משקיעים: השקעה באג"ח של ממשלת בריטניה היא כמו "רולטה רוסית"

השקעה באג"ח של ממשלת בריטניה היא כמו "רולטה רוסית", שכן הן מניבות רווחים מועטים, על אף המאמצים שעושה הבנק המרכזי של בריטניה בתוכנית רכישת האג"ח שלו, כך אומרים המשקיעים הגדולים באג"ח הממשלתיות הבריטיות.



הגירעון התקציבי המתרחב של ממשלת בריטניה וסירובו של הבנק המרכזי לומר אם ומתי ירחיב את תוכנית ההרחבה המוניטרית הכמותית שלו גרמו למשקיעים גדולים כמו פימקו, המנהלת את קרן האג"ח הגדולה בעולם, וקרן בלאקרוק, להימנע מהגדלת אחזקותיהן באג"ח הממשלתיות.



הניסיון לנחש אילו אג"ח ירכוש הבנק המרכזי הוא כמו "רולטה רוסית", אמר פיליפ ליינג, מנהל חטיבת האג"ח הממשלתיות בחברת ההשקעות סטנדרד לייף, המנהלת נכסים בשווי 118 מיליארד ליש"ט (191 מיליארד דולר). "על אף שהבנק המרכזי הרחיב את תוכנית רכישת האג"ח, אנחנו כבר מתכוננים לסיומה".



במארס הודיע הבנק המרכזי על תוכנית ההרחבה המוניטרית הכמותית, במסגרתה הוא החל בהדפסת עוד כסף והזרמתו למערכת הפיננסית באמצעות רכישת נכסים, ובעיקר אג"ח של ממשלת בריטניה. תחילה החליט הבנק על רכישת נכסים בשווי 75 מיליארד ליש"ט (105 מיליארד דולר), ובמאי הודיע על הרחבת התוכנית ל-125 מיליארד ליש"ט. באחרונה קיבל בנק אוף אינגלנד אישור ממשרד האוצר להרחיב את התוכנית ל-150 מיליארד ליש"ט, וההערכות היו כי יעשה זאת, אך היום הודיע נגיד הבנק, מרווין קינג, כי לפי שעה הוא אינו מרחיב את התוכנית.



ביומיים שלאחר ההודעה על השקת התוכנית במארס צנחה התשואה על האג"ח לעשר שנים ל-3.06%, אך עד מהרה החלו משקיעים זרים לצמצם את אחזקותיהם ובאפריל הם מכרו אג"ח בשווי 10.9 מיליארד ליש"ט (17.4 מיליארד דולר) - ההיקף הגדול ביותר מאז 1982. כעת עולה התשואה על האג"ח של ממשלת בריטניה לעשר שנים ל-3.76%. להערכת אנליסטים מבלומברג תגיע התשואה ל-3.97% ביוני 2010.



רכישת אג"ח של מדינות המעורבות בתוכנית מסוג זה מוסיפה רובד נוסף של מורכבות להחלטות על השקעות, שהן בכל מקרה קשות, בהתחשב באי הודאות הכלכלית ובהיצע האג"ח ההולך וגדל, אמר אנדרו בולס, בכיר בקרן פימקו בלונדון. "אנחנו מעדיפים אג"ח גרמניות על פני אג"ח של ממשלות בריטניה או ארה"ב", הוסיף.



האג"ח של ממשלת גרמניה הניבו עד כה השנה רווח של 0.5%, לעומת הפסד של 1.6% שרשמו האג"ח של ממשלת בריטניה, והפסד של 3.2% לאג"ח הממשלתיות האמריקאיות, לפי מדדי מריל לינץ'.