סיטי: "שווי מניית AIG עלול לצנוח לאפס"; המניה נופלת ב-20%

מניית חברת הביטוח aig, אשר חולצה על ידי הממשל האמריקאי לאחר שהגיעה אל סף פשיטת רגל, נופלת ב-20% בוול סטריט לאחר שהאנליסט ג'ושואה שנקר מבנק סיטי העריך כי קיים סיכוי גדול כי שווי מניות החברה עלול לרדת לאפס, בשל הפסדים נוספים בשוק ה-cds ונכונות מוגברת של החברה למכור נכסיה במחירים נמוכים. מניית aig, אשר נפלה ביותר מ-90% בשנה החולפת, איבדה יותר ממחצית משווייה מתחילת החודש.



"לפי הערכתנו, קיים סיכוי של 70% לכך שמחיר מניות aig יגיע לאפס", כתב שנקר בדו"ח למשקיעים שפירסם אתמול לאחר סגירת המסחר בוול סטריט. "בעוד שיתכן ש-aig תצליח לפרוע את ההלוואות שקיבלה מהממשל בעקבות מכירת נכסי ליבה, בסופו של דבר העסקים שיישארו בידי החברה עלולים להיות אלה שמניבים את התשואה הנמוכה ביותר, ואשר עליהם יכביד נטל חובות כבד", הוסיף.



שנקר אמר כי למרות ניסיונות aig ליישם את התוכנית שגיבשה ביחד עם הממשל בארה"ב, חוסר הוודאות והסיכונים סביב החברה עדיין מאוד ממשיים, ובמובנים מסוימים, אף מחריפים. שנקר גם חתך את מחיר היעד למניית aig ב-61% ל-14 דולר, אולם הותיר את המלצת ה"קנייה" למניה.



aig, לשעבר חברת הביטוח הגדולה בעולם במונחי שווי שוק, ביצעה בשבוע שעבר איחוד מניות (ספליט הפוך) - במסגרתו קיבלו המשקיעים מניה אחת חדשה של החברה עבור כל 20 מניות ישנות שהיו בידיהם. הגדלת המחיר של מניית החברה בעקבות איחוד המניות עשויה למשוך משקיעים מוסדיים, אשר בדרך כלל נמנעים מרכישת מניות שנסחרות במחירים נמוכים במיוחד, מסרה אז החברה. מנכ"ל aig, אדוארד לידי, אמר באותה עת כי הוא אינו יכול להתחייב כי מניות החברה אי פעם יתאוששו או כי הממשל בארה"ב יוותר מתי שהוא על מניות הרוב (קרוב ל-80%) בחברה.



איחוד המניות שביצעה aig הוא בבחינת "נשיקת מוות" עבור החברה, העריכו השבוע אנליסטים. "ספליט הפוך תמיד נחשב לסוג של נשיקת מוות - חברות שעשו זאת לא זכו ליחס טוב מבחינה היסטורית", העריך שלשום רוברט בולטון מחברת מנדון קפיטל אדוויסרס, בראיון לסוכנות הידיעות בלומברג. "ספליט הפוך גורם למשקיעים להימנע באופן כללי מהמניה", הוסיף.



ביום שני שעבר הזהירה aig כי המשך התדרדרות מצבם של שוקי האשראי עלולה לאלץ את החברה לרשום הפסדים נוספים עקב נפילה בהערכות שווי של נגזרים של חטיבת המוצרים הפיננסים שלה, החטיבה שהביאה את החברה לסף התמוטטות. aig מסרה כי הסיכונים הקשורים לאופן שבו מעריכה החברה את שווי השקעותיה בעסקות החלף של שמיטות חוב (cds), המשמשות לביטוח במקרה של חדלות פירעון, בשווי של 192.6 מיליארד דולר במונחי נכס בסיס (notional value). החברה מסרה כי השווי ההוגן של החוזים, אשר נמכרו בעיקר לבנקים אירופיים, היה 393 מיליון דולר בלבד נכון לסוף הרבעון הראשון של השנה.



aig נמצאת בעיצומו של תהליך מכירת נכסים וחטיבות לאחר שהממשל בארה"ב נאלץ להזרים לחברה סיוע לא פחות מארבע פעמים. בחודש ספטמבר העניק הממשל לחברה הלוואות בסך 85 מיליארד דולר לאחר שהגיעה אל סף קריסה. בעקבות החרפת המשבר נאלץ הממשל להגדיל מספר פעמים את הסיוע ל-aig, אשר רשמה בשנה שעברה הפסדים של יותר מ-99 מיליארד דולר. סך חובותיה של aig לממשל של הם יותר מ-173.3 מיליארד דולר.