תוכנית הפיקוח על שוק הנגזרים בארה"ב: הקמת בורסות מרכזיות ודרישות הון מחמירות מהמשתתפים

ממשל אובמה, בראשותו של שר האוצר טימותי גייתנר, פרש בפני הקונגרס ביום שישי את הצעתו להטיל פיקוח נרחב על שוק הנגזרים – מכשירי ההשקעות שחלקם היו בבסיס המשבר הפיננסי. הממשל מעוניין לרסן שוק זה, שלא היה נתון תחת פיקוח, ולהתקין הגנות טובות יותר עבור המשקיעים. בשבועות הקרובים צפויות להתפרסם הצעות נוספות להרחבת כוחות הרגולטורים של הממשל הפדרלי לפקח על שוקי הנגזרים, המגלגלים מחזורים של טריליוני דולרים.



השימוע בקונגרס בו השתתף שר האוצר גייתנר משך קהל שיא של 110 חברי קונגרס, שהמתינו שלוש שעות כדי לשאול שאלות. בין ההצעות: נציבות הסחר בחוזים עתידיים וסחורות תפעל באופן עצמאי ותתקין את החוקים החדשים עד סוף אוקטובר, אמרו נציגי הנציבות שהשתתפו בדיון. הנציבות תשקול באם להגביל את מספר החוזים שיכול סוחר להחזיק כדי להגביל את תנודתיות השוק.



גייתנר אמר כי יש להטיל פיקוח פדרלי על נגזרים הנסחרים מעבר לדלפק (מסחר ישיר בין שני גופים ללא גורם סליקה מרכזי כמו בורסה). "כל סוחרי הנגזרים מעבר לדלפק יהיו נתונים לפיקוח משמעותי, כולל דרישות הון שמרניות, דרישות מרג'ין (השקעות באמצעות אשראי) שמרניות ואמות מידה קפדניות לניהול עסקיהם", אמר גייתנר, אשר הודה כי לא היו כמעט מגבלות על המסחר בשוק זה בעבר.



שוק הנגזרים הנסחרים מעבר לדלפק הגיע למחזור שיא של 700 טריליון דולר ב-2008, וירד ל-540 טריליון דולר השנה. נגזרים מסוג cds – חוזי ביטוח לאג"ח – הובילו להתמוטטותה של חברת הביטוח הענקית aig, ויצרו תגובת שרשרת קשה בשווקים הפיננסיים, מכיוון שלחברה שמכרה אותם לא היה די הון לכסות על התחייבויותיה. בארה"ב, שולטים ארבעה בנקים גדולים ביותר מ-90% משוק הנגזרים: ג'יי.פי מורגן, בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ וגולדמן סאקס.