לידר שוקי הון: סימני השאלה סביב מידת ההתאוששות תומכת במחירי האג"ח הממשלתיות

שבוע המסחר בשוק הסולידי נפתח ביציבות כשמחירי איגרות החוב השקליות עולות בעד 0.3% ומחירי האיגרות הצמודות נסחרות במגמה מעורבת: מחירה של איגרת חוב ממשלתית שקלים לטווח ארוך (סדרה 1026 המיועד לפירעון בשנת 2026) עולה כעת ב-0.28% ומי שיחזיק בה עד יום הפדיון יראה תשואה שנתית ברוטו של 5.92%. מחירה של איגרת חוב ממשלתית צמודת מדד המיועדת לפדיון בשנת 2035 (סדרה 0536) יורד ב-0.05% והיא מציעה כעת תשואה שנתית של 3.6%.



בלידר שוקי הון כותבים הבוקר כי "סימני שאלה סביב מידת ההתאוששות הכלכלית ויציבותה יובילו להסטה הדרגתית מנכסי סיכון חזרה לחוף מבטחים" - כך שאי הוודאות תומכת בעלייה במחירי איגרות החוב הממשלתיות. תרחיש שכזה צפוי להוביל גם להתחזקות הדולר ולמגמה חיובית באיגרות החוב הממשלתיות ושל חברות בדירוגים גבוהים.



המשך ההרעה בשוק העבודה וירידת מחירי הסחורות תומכים בסביבת אינפלציה נמוכה בשנה הקרובה. העלאה מתונה מהצפוי של מחירי המים, מובילה לעדכון כלפי מטה של תחזית האינפלציה לשנה הקרובה ל-1.1%.



עוד סבורים בלידר כי "תחזית ההכנסות ל-2010 אופטימית מדי להערכתנו, כך שצפויה התאמה נוספת בתקציב לקראת סוף השנה (קיצוץ או שינוי במיסוי)".