מיטב: הגורמים הבאים השפיעו לרעה על האג"ח הממשלתיות: ירידה באג"ח ממשלת ארה"ב, הגידול בתיאבון לסיכון והגירעון הצפוי

לאחרונה נפוצו טענות אודות "בועה" שנוצרה באג"ח הממשלתי בישראל, מה שתרם לירידות שערים, טוענים במיטב. לדעת האנליסטים, לא כך הדבר ושלושת הגורמים הבאים הם אלו שהשפיעו בתקופה האחרונה לשלילה על האג"ח הממשלתיות: ירידה חזקה במחירי האג"ח של ממשלת ארה"ב, הגידול בתיאבון לסיכונים ומעבר מאג"ח ממשלתיות לאג"ח קונצרניות, והגירעון הצפוי בתקציב המדינה ועלייה בנטל החוב הממשלתי.



האג"ח הקונצרניות בדירוג נמוך והלא מדורגות רשמו השבוע ירידות שערים חדות. האנליסטים מציינים כי הירידות בשוק הקונצרני נבעו בעיקר ממימושי רווחים, לאחר שמדדי האג"ח הגיעו לשיאם לאחרונה. גם מדד התל בונד 60, המרכז את האיגרות המדורגות גבוה באופן יחסי, ירד השבוע ב-1.38%.



בגזרת הגיוסים נרשמו ביקושי יתר בשורה ארוכה של הנפקות, דוגמת זו של דיסקונט השקעות, שלמה אחזקות ואחרות, מציינים האנליסטים.



לעומת הירידות בשוק הקונצרני, נרשמו עליות באג"ח השקליות של ממשלת ישראל, כאשר מדד האג"ח הממשלתי הלא צמוד מסוג שחר עלה השבוע ב-0.7%. לעומת זאת, האג"ח הצמודות מסוג גליל ירדו ב-0.06%, אולם בטווחים הבינוניים והארוכים נרשמו דווקא עליות שערים.



האינפלציה החזויה הנגזרת מפער התשואות בין האפיק הצמוד למדד לשקלי ירדה השבוע במעט, והיא עומדת על שיעור שנתי של 2.4% לטווח של 5 שנים. כידוע, ניבוי האינפלציה היא משימה קשה תמיד וקשה שבעתיים בזמנים אלו על רקע הכוחות המנוגדים הפועלים בשוק, אומרים במיטב.



האנליסטים מציינים כי השבוע התאזנה מעט המגמה כאשר נרשמו עליות באפיק השקלי, גם בעקבות נתוני האבטלה שפורסמו בארה"ב ושלחו את המשקיעים חזרה לאפיקים הבטוחים יותר. כך, התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב ירדה ל-3.3%.