האם השווקים המתעוררים עומדים בפני תיקון נוסף? נמצאים כיום ברמתם הגבוהה מאז אוקטובר 2007

הראלי בשוקי המניות העולמיים הוביל את המניות בשווקים המתעוררים לרמתן הגבוהה ביותר מזה קרוב לשנתיים - כך דיווחה היום סוכנות הידיעות בלומברג. עם זאת, הפעם האחרונה בה היו המניות בשווקים המתעוררים כל כך יקרות, באוקטובר 2007, החלו השווקים ליפול בעקבות משבר האשראי העולמי ומדדי השווקים המתעוררים איבדו חצי משוויים.



מכפיל הרווח של מדד השווקים המתעוררים של msci עומד על 15.4, לעומת מכפיל רווח של 14 למדד s&p 500, לפי נתוני בלומברג. בשנה שעברה מאז הפעם האחרונה בה מכפיל הרווח של בורסות השווקים המתעוררים היה גבוה כל כך, צנחו המדדים ב-54%. מכפיל הנכסים של המדד, לעומת זאת, עומד על רמת שיא של 1.7, לאחר שזינק ב-34% ברבעון האחרון – לעומת מכפיל הנכסים של מדד msci העולמי, העומד על 1.5.



שוקי המניות בשווקים המתעוררים זינקו בחדות ברבעון השני של 2009, בעקבות הראלי בשוקי המניות ברחבי העולם. בורסת שנחאי זינקה ב-25%, בורסת מומבאי נסקה ב-49%. מדד msci העולמי, לשם השוואה, עלה באותה תקופה ב-20% ומדד s&p 500 עלה ב-15% בלבד.



העליות החדות בשווקים המתעוררים עוררו חששות בקרב אנליסטים כי הראלי קרוב לסיומו. מדד השווקים המתפתחים של msci כבר נפל ב-9.7% לעומת השיא השנתי אליו הגיע ב-1 ביוני, לעומת ירידה של 7.7% במדד msci העולמי באותה תקופה וירידה של 6.8% במדד s&p 500. "מניות השווקים המתעוררים בהחלט נמצאות בסיכון", אמר מתיו ג'וליאני, מנהל קרנות בחברת פלאטיין, לבלומברג.



בעוד שכלכלות השווקים המתעוררים צמחו בקצב מהיר פי 1.7 בממוצע ממקבילותיהן המפותחות ב-20 השנים האחרונות, מניותיהן נסחרו במחירים זולים בהרבה בשל התנודתיות החדה בה התאפיינו השווקים המקומיים. לפי נתוני ביריני אסושיאייטס, חברת המחקר וניהול הכספים של לאזלו ביריני, מאז הושק ב-1987 רשם מדד השווקים המתעוררים של msci 13 תקופות ראלי של 20% ומעלה ו-12 תקופות של שוק דובי, לעומת חמש תקופות פריות וארבע תקופות של שוק דובי שרשם מדד s&p 500 באותה תקופה.