קבוצת דלק, שבשליטת יצחק תשובה, השלימה היום מהלך להחלפת שתי סדרות אג"ח צמודות מדד שאינן סחירות בשתי סדרות אג"ח שקליות שיירשמו למסחר. את המהלך הובילו חברת החיתום פועלים אי.בי.אי.
דלק החליפה אג"ח מסדרה יא ומסדרה יב בהיקף כולל של כ-640 מיליון שקל וזאת מתוך היקף של כ-1.5 מיליארד שקל בשתי הסדרות. דלק ביקשה לבצע החלפה בהיקף גדול יותר של כמיליארד שקל - אך בסופו של דבר הסתפקה בחלק מהסכום. למרות שדלק הודיעה כי תוספת התשואה המקסימלית תעמוד על 3% - הרי שבמכרז שנערך - דרשו המשקיעים תוספת מעט גבוהה יותר של 3.1%.
בשתי הסדרות החדשות, למעט ההצמדה, שאר התנאים זהים לסדרות המקוריות והריבית נקבעה על 8.5% לשנה. זאת, לעומת ריבית של 5.4% בסדרה יא שהינה בעלת מח"מ של 7 שנים, וריבית של 5.35% בסדרה יב, בה המח"מ הוא 6 שנים.
המשמעות היא בפער שהמשקיעים דרשו בתמורה להסכמה למעבר מאג"ח צמוד לאג"ח שקלי. הפער הוא כ-3.1% - גבוה מהפער בין הגלילים הצמודים לשחרים השקליים במח"מ דומה הסובב סביב 2.7% בסדרה יא ו-2.5% בסדרה יב. על פי הערכות, חברות הביטוח וקרנות הפנסיה הגדולות הן היו המשתתפות העיקריות בהחלפה של דלק.
ההמרה של חלק מהחוב של קבוצת דלק מהאפיק הצמוד לאפיק השקלי מצטרפת למגמה כללית של גידול בשיעור הגיוסים השקליים מתוך סך הגיוסים באג"ח מהציבור וזאת על רקע החששות מאינפלציה.
במחצית הראשונה של השנה גייס המגזר העסקי באג"ח סחירות כ-12 מיליארד שקל מהציבור ב-28 הנפקות. יותר משליש מההנפקות (4.6 מיליארד שקל, שהם 38% מהגיוסים באג"ח קונצרניות סחירות) היו באג"ח שקליות, חלקן בריבית משתנה הנגזרת מתשואת האג"ח הממשלתית. מדובר בשיעור גבוה פי שלושה כמעט מאשר ב-2007. אז היו הגיוסים השקליים רק 13% מהיקף הגיוסים באג"ח קונצרנית סחירה וגבוה גם מ-2008, שבה שיעור הגיוסים השקליים היה 30%.
אחתה מהמגייסות הבולטות באפיק השקלי היא קבוצת אי.די.בי של נוחי דנקנר. חברות הקבוצה גייסו מאז תחילת השנה 1.6 מיליארד שקל באג"ח מהציבור בשלוש הנפקות של מכתשים אגן, סלקום ודסק"ש (גיוס שבוצע השבוע).
קבוצת דלק השלימה המרת אג"ח צמודות באג"ח שקליות בהיקף 640 מיליון שקל; התוספת לתשואה - 3.1%
שרון שפורר
14.7.2009 / 17:20