מה קורה בקוריאה

מדד הקוספי של בורסת קוריאה בסיאול הוא אחד המדדים הבודדים בעולם, ואולי היחידי באסיה שרשם תשואה חיובית מתחילת השנה. ולא סתם תשואה חיובית, אלא תשואה של 31.7%. הצצה במעשיהם של מדדים אחרים באסיה מגלה שהקוספי חריג לא רק מול אירופה ו-וול סטריט. מרבית המדדים בבורסות העולם רשמו ירידות של עשרות אחוזים מתחילת השנה, גם לאחר שהתאוששו נמרצות מאז אמצע ספטמבר.



למרות התאוששות ניכרת במדדי המניות הראשיים בבורסות העולם מאז אמצע ספטמבר, מרביתם נתנו תשואות שליליות מתחילת השנה.



הקוספי אמנם נפל ב-52% משיא של 1059 שרשם ב-4 בינואר 2000, אולם במהלך 2001 התאושש, והשבוע חזר לרמתו מספטמבר 2000. הישג מרשים זה הוא גם נדיר. בורסות וול סטריט הצליחו בקושי לחזור לרמות שרשמו באוגוסט 2001, ובורסות אירופה אפילו איבדו בחודש החולף חלק מההתאוששות שרשמו באוקטובר.



בורסת סיאול נסחרת לפי שווי כולל של 170 מיליארד דולר (נכון לסוף יולי), מתוכם מחזיקים משקיעים זרים כ-31.7% מהמניות. שווי השוק הכולל לא מדגדג את זה של הנאסד"ק, העולה על 5 טריליון דולר, אך גדול במידה ניכרת מזה של בורסת ת"א, לדוגמא.



ולא שבורסת סיאול נקייה מתחלואי ענף הטכנולוגיה, שהיה האחראי הראשי למפולות בשווקים העולמיים. בבורסה זו נסחרות שתי יצרניות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם, סמסונג אלקטרוניקס והייניקס. הראשונה היא חלק מקונצרן תעשייה ענק שחלק נכבד מפעילותו היא בתחום הטכנולוגיה. בסיאול נסחרות גם מניות חברות טלקום ויצרניות טלפונים סלולריים - חברות שסבלו מנסיגה בעסקיהן השנה.



סימנים ראשונים להתאוששות בשוק השבבים, הידוע במחזוריות האכזרית שלו, כבר הופיעו בימים האחרונים. מחירי השבבים החלו להתרומם ובעקבותיהם מחירי המניות. אולם אלה לא היו האחראים הבלעדיים לנסיקה של הקוספי.







בחזיתות אחרות קשה למצוא הסבר מובהק להצלחה של בורסת סיאול. כלכלת דרום קוריאה נסמכת רבות על יצוא, ובשל המצב הכלכלי העולמי הקשה, בפרט המיתון בארה"ב, ניתן היה לצפות לנפילה במניות היצואניות. מצד שני, התפוקה התעשייתית צמחה בחודשיים האחרונים; הצריכה הפרטית וההשקעה בבינוי גדלו בקצב יציב, והבנק המרכזי חוזה שההשקעות ימשיכו לצמוח ב-2002.







החזית המוניטרית איננה מספקת הסברים משכנעים אף היא: הבנק המרכזי של קוריאה הוריד את הריבית ארבע פעמים השנה לרמה של 4% מ-5.25% בתחילת השנה. הלחצים האינפלציוניים בקוריאה הולכים ופוחתים, ומדד המחירים לצרכן ירד בנובמבר בחצי אחוז, לקצב שנתי של 3.4%, אך הכלכלה עדיין לא קרובה לסכנת הדפלציה בדומה לארה"ב וכלכלת היורו.



למרות כל אלה, הבנק המרכזי הזהיר כי התחזית הכלכלית איננה ודאית ומדיניותו המוניטרית תישאר גמישה. הבנק מתכוון לנטר בזהירות את מצב הפעילות העסקית, תנודות מחירים ושוקי ההון.