מסימני ההתאוששות: מחיר ביטוח אג"ח קונצרניות נפל לשפל של 10 חודשים אירופה

עלות ההגנה מפני חדלות פירעון של אג"ח קונצרניות נפלה לשפל של 10 חודשים באירופה. דו"חות כספיים טובים מהצפוי ברבעון השני של חברות רבות עוררו אופטימיות כי המיתון הגלובלי הולך ושוכך, לדברי סוחרים בשוק ה-cds - ני"ע המשמשים כביטוח לאג"ח.



יותר מ-70% מ-55 החברות הגדולות בארה"ב שכבר פירסמו את דוחו"תיהן עד כה עלו על תחזיות האנליסטים בממוצע של 11.2%, לפי נתוני דויטשה בנק. כמו כן, נתונים כלכליים מראים כי הפעילות הכלכלית בארה"ב התאוששה ביוני, זה החודש השלישי ברציפות, לפי הערכות.



"הפרים חזרו" אמר פיליפ גיסדקיס, אסטרטג אשראי באוניקרדיט. "יהיה קשה לשבור את מצב הרוח הטוב הזה, מכיוון שרף הציפיות מרווחי החברות הונמך מאוד בתחילת עונת הדו"חות".



מדד markit itraxx של cds - עסקות החלף על חדלות פירעון המהוות חוזי ביטוח לאיגרות חוב - של 125 חברות באירופה המדורגות כהשקעה סולידית (דירוג השקעה) ירד ב-0.06% ל-1.015%, לפי נתוני ג'יי.פי מורגן צ'ייס. מדד זה, המודד את הסיכון הנתפס של השקעה באג"ח, נמצא ברמה הנמוכה ביותר מאז 9 בספטמבר - 6 ימים לפני קריסת ליהמן ברדרס. מדד דומה של 45 חברות שלהן דירוג אשראי בסיכון גבוה (high yield) ירד ב-0.24% ל-98.5%, הנמוך ביותר מאז נובמבר.



ני"ע מסוג cds משלמים לקונה שלהן את הסכום הנקוב עליהן בתמורה לאג"ח אשר אינן פורעות את חובן. ירידה במחיריהן מאותת על שיפור בתפיסת איכות האשראי.



מורגן סטנלי וולס פארגו הן בין 143 החברות במדד s&p 500 שידווחו על תוצאותיהן השבוע. באירופה יפרסמו דו"חות וולבו ופיאט, וכן וודאפון וטליהסונרה.



"למרות שמונה רבעונים רצופים של ירידה ברווחים, 63% מהחברות היכו את התחזיות", אמר ג'ים ריד, ראש אסטרטגיית אשראי בדויטשה בנק בלונדון. "אין שום סיבה לחשוב שתוצאות הרבעון השני לא יכו את התחזיות".