סקר החברות של בנק ישראל: קצב ירידת הפעילות העסקית התמתן ברבעון השני; התאוששות צפויה ברבעון הבא

סקר החברות של בנק ישראל (הכולל 530 חברות) מצביע על שיפור בכלכלה הישראלית ברבעון השני וציפייה למגמה מעורבת למדי ברבעון השלישי: אמנם בכמה ענפים צופות החברות התאוששות אך יחד עם זאת ירידה במספר העובדים.



מדיווחי החברות והעסקים עולה כי ברבעון השני של שנת 2009 התמתן קצב ירידת הפעילות העסקית. על פי דיווחי החברות, חלה הקלה במגבלת הביקושים אך היא מהווה המגבלה העיקרית להגדלת פעילותן. ברביע זה המשיך מאזן הנטו של סך הפעילות במגזר העסקי להיות שלילי אך בערך מתון מזה שנרשם ברביעים הקודמים. ברביע זה נרשמו לצד המשך הירידות בענפי התעשייה, בתי המלון התחבורה והשירותיים. כמו כן, נרשמו עליות מתונות בענף התקשורת ונשמרה יציבות בענפי הבנייה והמסחר.



המדד המוביל, המתבסס על תשובות החברות בנוגע להזמנות וציפיות לרביע הבא, חוזה ירידה מתונה נוספת בסך הפעילות של המגזר העסקי ברביע השלישי של שנת 2009. עם זאת בענפי הבנייה, המסחר, השירותיים והתקשורת הצפי הוא לעלייה בפעילות.



במקביל להתמתנות בירידה בפעילות, נרשמה עלייה בשיעורה הצפוי של האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים, והוא כבר קרוב לגבול העליון של יעד האינפלציה.



ברביע השני של 2009 חלה הקלה בחומרת מגבלת הביקוש ומגבלת המימון במרבית הענפים הנסקרים.
בתעשייה נמשכה התכווצות הפעילות, אך בשיעור מתון יותר לעומת שני הרביעים הקודמים. ההתמתנות בירידה בפעילות השתקפה במאזני הנטו של המכירות המקומיות והיצוא גם יחד והשתקפה גם בהתפתחות גורמי הייצור בענף: ירידות מתונות במקצת ביחס לרביע קודם במספר העובדים ובשיעור הניצול של הציוד החברות צופות עם זאת כי ברביע הבא תימשך הירידה בפעילות בשוק המקומי וביצוא.



במסחר חלה התייצבות בהיקף המכירות במהלך הרביע השני, בהמשך לירידתן ברביע הקודם. החברות חוזות עלייה בהמכירות ברבעון הבא. עם זאת, חוזות החברות ירידה נוספת במספר העובדים בענף ברבעון השלישי של 2009.



בשירותים העסקיים מדווחות החברות על ירידה נוספת בפעילות אך בשיעור מתון יותר, הנובעת מירידת המכירות בארץ ומעלעיה קלה במכירת שירותיים בחו"ל. הציפיות לרביע הבא הן לעליות בהזמנות מחו"ל ולירידות במכירות המקומיות.



בענף המלונאות דווח על המשך הירידה חדה בפעילות (לעומת הרביע המקביל אשתקד) בדומה לרביע הקודם. בפרט, נמשכת הירידה בלינות התיירים מחו"ל ביחס לרמתו ברביע מקביל אשתקד. החברות מצפות להמשך הירידה בפעילות ברביע הבא המשתקפת בירידה חדה של היקף ההזמנות. עם זאת, בולטת הקלה בחומרת חמרת מגבלת המימון.



בתחבורה והתקשורת תמונת הפעילות היתה מעורבת. ירידה מתונה נרשמה בענפי התחבורה האווירית והימית, יציבות בתחבורה היבשתית ועלייה בענף התקשורת. ניתוח חומרת המגבלות להגדלת הפעילות מלמד על אי הקלה בחומרת מגבלת הביקוש לתחבורה בעטיה של הירידה בהיקף תיירות הפנים והחוץ. עם זאת, צופות החברות עליה בפעילות הכוללת שלהן ברבעון הבא.



הפעילות בענף הבנייה נרשמה יציבות בפעילות לאחר ירידות בפעילות בשלושת הרבעונים הקודמים. היציבות בפעילות השתקפה הן בהיקף בניית המבנים והן בהיקף בניית התשתיות. על פי דיווחי החברות, העלייה בפעילות לוותה בהקלה בחומרת מגבלת הביקוש בענף. הצפיות הן לעלייה מתונה בפעילות ברבעון הבא, במיוחד בחברות הבינוניות והקטנות.



ציפיות האינפלציה: 2.8%



ממוצע הציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הבאים עלה באופן חד לרמה של 2.8% בממוצע, והוא מתקרב לגבולו העליון של יעד האינפלציה. כמו כן, עלה מאוד שיעור החברות הצופות שהאינפלציה תחרוג מהגבול העליון של התחום המוגדר כיציבות מחירים (1 עד 3), והוא עמד ברבעון זה זה על רמה של 30% לעומת 1% בלבד ברבעון הקודם. במקביל, בשיעור החברות הצופות כי האינפלציה ב-12 החודשים הבאים תהיה בתוך התחום המוגדר כיציבות מחירים נרשמה ירידה מ-73% ברבעון הקודם ל-65% ברבעון זה.



שיעור החברות הצופות כי האינפלציה ב-12 החודשים הבאים תהיה נמוכה מיעד יציבות המחירים הוא 5% בלבד. נראה כי חלק מעלית הצפיות לאינפלציה קשורה להחלטות הממשלה שהתקבלו בחודשיים האחרונים: מס על סיגריות ודלק, היטל מים עקב הבצורת והעלאת המע"מ בנקודת האחוז שיביאו לעליית מחירים לפחות בזמן הקרוב.



שער החליפין: 4.20 שקלים בתוך שנה



הציפיות של החברות להתפתחות שער החליפין של השקל מול הדולר: החברות ציפו כי בעוד 12 חודשים (בסוף יוני 2010) יגיע שער החליפין ל-4.20 שקלים לדולר בממוצע לעומת 4.36 שקלים בסקר הקודם. החברות צופות כי בסוף הרבעון השלישי של 2009 יגיע שער החליפין ל-4.02 שקלים לדולר בממוצע לעומת 4.22 שקלים ברבעון הקודם. שער החליפין הממוצע נכון ליום הדיווח של החברות שהשתתפו בסקר עמד על 3.94 שקלים לדולר.