העלאת תחזיות האנליסטים מאותתת: מדד S&P 500 יעלה בעוד 26%

אנליסטים מעלים את תחזיותיהם לשוקי המניות בארה"ב בראשונה מאז קפאו שוקי האשראי לפני שנתיים, מה שהביא לירידת מכפילי הרווח של המניות. ביוני עלה מספר האנליסטים בוול סטריט שתחזיותיהם למדד s&p 500 היו חיוביות על אלה שתחזיותיהם היו שליליות, בפעם הראשונה מאז אפריל 2007, על פי נתוני ג'יי פי מורגן צ'ייס.



האנליסטים צופים כי בשנה הבאה ירשמו החברות הכלולות במדד s&p 500 רווח כולל של 74.55 דולר למניה לעומת 72.54 דולר למניה במאי. המניות במדד נסחרות כיום במכפיל רווח של 13.13, ועל כן עליהן לעלות ב-26% השנה כדי להגיע למכפיל הרווח הממוצע של חמשת העשורים האחרונים, שעמד על 16.54.



אנליסטים הנמיכו את תחזיות הרווח בהיקף שיא לאחר קריסת ליהמן ברדרס בספטמבר שעבר, שגרמה לריביות הבנקים לעלות לשיא של 6.88%, גררה את כלכלת ארה"ב למיתון החמור ביותר מאז שנות ה-30, והביאה לנפילה של 38% במדד s&p 500 , הנסיגה השנתית החדה ביותר במדד מאז 1973.



ארבעה מכל חמישה עדכוני תחזיות באוקטובר היו הורדות, השיעור הגרוע ביותר אי פעם, על פי נתוני ג'יי פי מורגן. אנליסטים התחילו להעלות את תחזיותיהם לאחר שנראו סימנים ראשונים להתאוששות מהמשבר. עד סוף השבוע שעבר עלה מדד s&p 500 ב-45% מאז הגיע לשפל ב-9 במארס.



רבים מהדו"חות הכספיים שפורסמו עד כה לרבעון השני של השנה הצביעו על כך שהערכות האנליסטים יצטרכו להשתנות בקצב מהיר יותר. מתוך 204 חברות במדד שפירסמו דו"חות, 75% מהן דיווחו על תוצאות שעלו על התחזיות, שיעור שלא נראה כמוהו לפחות מאז 1993.



בינואר צפו האנליסטים כי רווחי החברות ירדו ב-19.7% עבור הרבעון הרביעי של 2008, כשלמעשה רווחיהן צנחו ב-61%, הירידה החדה ביותר מאז 1998.



רווחי החברות ברבעון השני הטעו את האנליסטים מכיוון שעלו הודות לקיצוצי עלויות - כך אמר כריסטופר שלדון, אנליסט בכיר בחטיבת ניהול הנכסים בבנק אוף ניו יורק מלון. רק מחצית מהחברות במדד s&p 500 שעקפו את התחזיות ברבעון שעבר, עשו זאת גם בשורת ההכנסות.



אחת הדוגמאות לשינוי במגמת האנליסטים היא אינטל. לפני כשבועיים דיווחה יצרנית המוליכים למחצה הגדולה בעולם על רווח כפול מהתחזיות ברבעון השני של השנה, וצפתה הכנסות ברבעון הנוכחי שעולות על התחזיות. הדבר הביא אנליסטים להעלות את תחזית הרווח של אינטל ל-2010 ב-21% ל-1.08 דולר למניה. מניית אינטל עלתה לשיא של 10 חודשים בשבוע שעבר, ומתחילת השנה רשמה זינוק של 32%.
על בסיס תחזית זו, נסחרת מניית אינטל במכפיל רווח של 17.93, 36% פחות מהממוצע בעשור האחרון, שעמד על 28.13.