אלון גלזר חותך המלצה לבנקים ל"תשואת שוק": "הגענו לנקודה בה הסיכונים לפגיעה גבוהים מהפוטנציאל"

"הגענו לנקודה שבה הסיכונים לפגיעה בבנקים כשהמשבר הריאלי עוד כאן גבוהים מהפוטנציאל שעוד נשאר לעליות שערים", כתב היום למשקיעים מוסדיים אלון גלזר מנהל מחלקת המחקר של לידר שוקי הון. גלזר חתך את ההמלצה לבנקים מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק".



בלידר שוקי הון סבורים כי כדאי כעת להקטין את החשיפה לסקטור בשל שלושה גורמים מרכזיים: ראשית, הסיכונים שעדיין מרחפים על מערכת הבנקאות המקומית. שנית, העובדה שהבנקים נאלצים היום לרתק יותר הון לפעילות והשלישי הוא כי בהסתכלות רב שנתית התשואות על ההון שהבנקים יודעים לייצר אינה עולה, אם בכלל, מעל לרף ה-10% על ההון.



גלזר מעריך כי בטווח הקצר יציגו הבנקים תשואה על ההון שתנוע סביב כ-7%-8% כאשר בנק מזרחי טפחות צפוי לבלוט לטובה עם תשואה על ההון של 9.8% ב-2009 ודיסקונט בולט לרעה עם תשואה על ההון צפוי להערכת גלזר של 5% בסוף השנה.



בתוך כך, נודע היום ל-themarker כי גוף מוסדי גדול מממש אחזקות בבנקים בשעות אלו ומפיל את מדד תל אביב בנקים בכ-2.2%.



מניות בנק מובילות את המגמה השלילית עם ירידה של 4.3%, יורדת ב-4.4%. , ו מאבדים 3.4%-3.75%.



בנוסף, גורמים נוספים מעיבים על המסחר בבנקים בשעה זו ובהם הורדת המלצה לשוק הישראלי על ידי בנק ההשקעות סיטי מ"נייטרלי" ל"תשואת חסר" וכן העליות החדות מאז חודש מארס - עת החלו השווקים בעולם וגם בישראל להתאושש, במיוחד במניות הבנקים - עליות שהתעצמו בשבוע האחרון. בשבוע האחרון נהנו מניות הבנקים מעליות חדות.



עלה בכ-8.6% והשלים זינוק של כ-51% מתחילת השנה. מכפילי ההון (שווי השוק ביחס להון העצמי) של הבנקים התאוששו לרמות של 0.68 לבנק דיסקונט ועד 1.05 לבנק מזרחי-טפחות.