PwC: האווירה בשוק המיזוגים והרכישות בארה"ב זהירה; צפוי גל מיזוגים במגזרי התרופות, הטכנולוגיה

האווירה בשוק המיזוגים והרכישות בארה"ב ממשיכה להיות זהירה, למעט עסקות של חברות בינוניות בגודלן, כך עולה מדו"ח של פירמת רואי החשבון פרייס ווטרהאוס קופרס (pwc), חברת האם של פירמת רואי החשבון קסלמן וקסלמן בישראל.



לפי הדו"ח, בשנת 2009 הוכרזו 135 מיזוגים ורכישות של חברות בינוניות בגודלן בערך משולב של 39.2 מיליארד דולר. "כמו במיתון הקודם, העסקות הקטנות יותר הן אלו שזוכות למימון, מאחר שהיקף העסקות לא מצריך סיוע מהשווקים הפיננסיים או הלוואות ממונפות", אמר רוברט פילק, שותף ב-pwc. לפי נתוני תומסון רויטרס, שווי 2,507 המיזוגים והרכישות בארה"ב מאז תחילת השנה עומד על 248.7 מיליארד דולר, לעומת 3,750 עסקות בשווי של 428.6 מיליארד דולר בתקופה המקבילה ב-2008.



בנוסף לעסקות של חברות בינוניות, מעריך הדו"ח כי בהמשך 2009 יירשמו גם מספר מיזוגים ורכישות של חברות גדולות, שלא יחששו מהסיכונים הכרוכים ויחליטו להמר על תשואה גבוהה להשקעותיהן.



"אין ספק שעסקות שיוכרזו ב-18 החודשים הקרובים ייתפסו לאחר מכן כעסקות המשתלמות ביותר, אולי של העשורים האחרונים", אמר פילק, שהוסיף כי "זהו עידן של חלוצים, שמוכנים לנסות ולנווט באזור שטרם מופה. שלל רב מצפה לאלו שיעזו. עם זאת, כפי שגילו חלוצים רבים במשך מאות שנים, קשה למצוא אוצר ורבים עשויים שלא לחזור".



מחוץ לארה"ב, pwc אינו צופה כי המנכ"לים של החברות האמריקאיות חיפשו רכישות מחוץ לשוק המקומי. עם זאת, שוקי המיזוגים והרכישות בשווקים מתעוררים כמו סין ובהודו, לדבריו, צפויים להתאושש מהר יותר מאשר בארה"ב.



"משום שהמיתון הזה גלובלי ומאחר שלא כל חבילות התמריצים הממשלתיות היו שוות בגודלן, סביר להניח ששווקים מתעוררים כמו סין והודו יתאוששו מהר יותר מאשר כלכלות מפותחות אחרות. בשל כך, אנו צופים התגברות במספר הרכישות של חברות אמריקאיות ואירופיות על ידי חברות סיניות", אמר פילק.



בנוגע למגזרים בהם צפויה פעילות m&a, העריכו כלכלני pwc כי במגזר הטכנולוגיה צפוי גל של מיזוגים. גם במגזר האנרגיה צפוי גל מיזוגים ורכישות, בעקבות ההתייצבות במחירי הנפט, ומגזר התרופות – שרשם כמה מהמיזוגים הגדולים ביותר בשנה האחרונה – צפויות חברות התרופות להתמקד ברכישות. במגזר הפיננסיים עשויות חברות להסכים למיזוגים או לרכישות מתוך מצוקה, לפי הדו"ח.