יונתן כץ על החלטת הריבית של בנק ישראל: הבנק דוחה החלטה שתתקבל ממילא בתוך חודש חודשיים

"ריבית של 0.5% לא מתאימה למשק הישראלי. הכיוון צריך להיות גבוה יותר. התחושה שלי היא שנגיד בנק ישראל הפעיל מדיניות מוניטרית קרובה בעוצמתה לזו שהפעיל הפדרל ריזרב, כאשר מצבו של המשק הישראלי טוב מזה של המשק האמריקאי". כך אומר כלכלן המאקרו של hsbc, יונתן כץ, בתגובה להחלטת הריבית של בנק ישראל הערב.



בנק ישראל הותיר היום את הריבית במשק ברמה של 0.5% - בהתאם לציפיות - אך הוסיף כי יפסיק לרכוש אגרות חוב ממשלתיות ב-5 לאוגוסט. במועד זה יסיים הבנק לרכוש 18 מיליארד שקלים, בהתאם להכרזת הבנק במארס כי ירכוש 15-20 מיליארד שקל. מטרת הרכישות של בנק ישראל היתה להוריד את התשואות על איגרות החוב המשמשות כבסיס לקביעת גובה הריבית ארוכת הטווח במשק.



"בנק ישראל מסביר שהמצב הפיננסי ועלויות המימון של החברות השתפרו בשל הרכישות, ובהחלט ייתכן שהן תרמו לכך. בנוסף, הסביבה המאקרו כלכלית בישראל ובעולם נראית פחות גרועה ואולי אפילו עם צמיחה מתונה וזה הרגע להוריד את המדיניות המוניטרית הכל כך מרחיבה" אומר כץ.



כץ סבור שהפסקת הרכישה לא תעשה שום דבר לשוק איגרות החוב, שכן המשקיעים כבר ידעו שבשלב כלשהו יפסיק הבנק את רצף הרכישות. "הציפייה היתה שהבנק יפסיק את הרכישה מיד, ואפילו לא ייתן התראה של 10 ימים" הוא אומר. המשמעות היא שלא תהיה השפעה על התשואות - ומכאן שלא תהיה השפעה על גובה הריבית ארוכת הטווח במשק, המשמשת בעת קביעת הריבית על הלוואה או משכנתא.



כץ מזכיר כי אחת הסיבות לכך שהוא סבור שהריבית במשק נמוכה מדי היא ציפיות האינפלציה שעומדות על 3% ל-12 החודשים הקרובים, וכן העלייה ברכישות בכרטיס אשראי בשלושת החודשים האחרונים. "סעיף הדיור הוא שתורם את מרבית העליות למדד. העליות בשוק הדיור מונעות באופן משמעותי על ידי הריבית האפסית ויוצרת מן בועה של נכסים. אם היינו בסביבת ריבית של 2%-3% הציבור לא היה רץ ומסתער על שוק הנדל"ן".