בנק אגוד: למשקיעים המחפשים הגנת מדד מומלץ לעשות זאת דרך האג"ח הקונצרני הצמוד ולא אג"ח מדינה

דו"חות החברות הישראליות שהתפרסמו בשבוע שעבר היו במגמה חיובית במיוחד בחברות מוטות יצוא. כלכלני אגוד מוסרים כי המסחר בהמשך השבוע יושפע מדיווחים של חברות הנסחרות בבורסה בישראל ונתוני מאקרו חשובים בחו"ל.



מבחינת תיקי ההשקעות, האנליסטים של בנק אגוד ממליצים למשקיע סולידי אחזקה של 15% באפיק המנייתי ולמשקיע ספקולטיבי שיעור אחזקה של 35%. עלתה רמת הסיכון בהשקעה בבורסה בישראל ולכן מסיטים בתיק הסולידי באפיק המנייתי על הגדלת ההשקעה במניות חו"ל, על פי האנליסטים.



בהתייחס להעדפות הסקטוריאליות, בבנק אגוד ממשיכים להעדיף הסקטורים הדפנסיביים כגון: בריאות ומזון אם כי גם סקטורים מחזוריים מסוימים כמו מוצרי צריכה מותרות וסקטור התעשייה (בצפון אמריקה ואירופה). ללקוחות ספקולטיביים מומלצת, על פי האנליסטים של אגוד, חשיפה לסקטור הטכנולוגיה בעיקר לחברות עם שווי שוק גבוה ותזרים מזומנים חופשי יציב וחשיפה לשווקים המתעוררים כמו דרום קוריאה, טיוואן וברזיל.



חלק קטן מהתיק, של כ-5%-10% בהתאם לאופי התיק, מקצים באגוד לסחורות. בסקטור זה, ממשיכים באגוד להעדיף את סקטור המתכות על רקע רמות מלאי נמוכות של מוצרי מתכות בצפון אמריקה.



כל עוד נמשכת הריבית ברמתה הנמוכה היא צפויה לתמוך בהמשך המגמה לטווח ארוך של עליות. בשוק המקומי ממליצים האנליסטים של אגוד לאסוף מניות סלקטיביות הנסחרות בפער משמעותי על השוק על פי רשימה מומלצת של הבנק.



העליות במחירי הצמודים נבלמו השבוע והתשואה לא השתנתה כמעט לאורך העקום. נטייה קלה הייתה לעליית תשואות. למשקיעים המחפשים הגנת מדד, בבנק אגוד ממשיכים להמליץ לעשות זאת דרך האג"ח הקונצרני הצמוד ולא אג"ח מדינה. עם זאת, גם המרווחים באג"ח הקונצרני התכווצו לאחרונה ויש לעשות זאת על ידי בחירה סלקטיבית בלבד. ללקוחות סולידיים, האנליסטים של אגוד ממליצים לבחור אג"ח בדירוג גבוה מעל aa- במח"מ קצר עד בינוני.



כלכלני בנק אגוד ממשיכים להעדיף את האפיק השקלי על פני הצמוד בטווחים של 4-2 שנים, כאשר האינפלציה המגולמת בטווחים הללו היא בממוצע כ-3.5%.



דולר-שקל
נקודת תמיכה: 3.765
רמת התנגדות: 3.88 שקל לדולר



יורו-דולר
נקודת ההתנגדות הבאה מצויה ברמה של 1.429 דולר ליורו. נקודה משמעותית נוספת ב-1.442
נקודת תמיכה ב-1.386 דולר ליורו.



למשקיעים פרטיים, ממליצים בבנק אגוד על נתח של 10% משווי התיק באפיק המט"חי, בתמהיל בין המטבעות: כ-25% בדולר, כ-25% ביורו, 25% ב-ין וכ-25% במטבעות אחרים: דולר ניו-זילנדי ודולר אוסטרלי, דולר קנדי, פרנק שוויצרי.