החברה לישראל תזרים עוד 350 מיליון דולר לחברת צים

>> לפני שבוע בלבד נאבק דובר החברה לישראל בחירוף נפש כדי להפריך את הטענה שבבסיס הסרט "שיטת השקשוקה": קשריה של משפחת עופר עם השלטון. אתמול התחזקה ההערכה שהעסקה שנתנה את שמה לסרט - רכישת מניותיה של המדינה (48.6%) בחברת צים בפברואר 2004 תמורת 506 מיליון שקל - היתה אחת העסקות הגרועות שעשתה החברה לישראל.



סביר להניח שהחברה לישראל היתה מוכנה להעביר את החברה בשלמותה לכל החפץ בכך ללא תמורה, ובלבד שלא תיאלץ להשליך למצולות מאות מיליוני דולרים כדי להבטיח את המשך פעילותה כעסק חי. צים תחת ניהולה של משפחת עופר קיבלה החלטות עסקיות גרועות שישפיעו על בעלי מניותיה של החברה לישראל בשנים הקרובות. כישלון עסקי זה צורב במיוחד בהתחשב בעובדה שמשפחת עופר, ובעיקר סמי עופר, בנתה את עושרה על פעילות של עשרות שנים בענף הספנות.





בדרך לתוכנית הבראה



החברה לישראל שבשליטת סמי ועידן עופר תכנס את בעלי מניותיה לאסיפה ב-20 באוגוסט, כדי לאשר הזרמות הון הנדרשות להמשך פעילותה של החברה הבת (98.7%) צים. החברה לישראל מציינת שצים נמצאת בעיצומה של גיבוש תוכנית הבראה על רקע המשבר העמוק בענף ההובלה הימית - שצפוי להערכתה להימשך עד 2011. צים מעריכה שהגירעון התזרימי מפעילותה העסקית (כולל פעילות שוטפת, השקעות והחזר הלוואות) צפוי להסתכם במיליארד דולר ב-2009-2013.



תוכנית ההבראה מבוססת על העקרון של שמירה על התפקוד ורמת השירות של צים. החברה אינה מבקשת מבעלי חובה לוותר על חלק מחובה, כלומר לעבור תספורת, אלא לפרוס ולדחות את פירעון החוב, ולהזרים לצים כספים תמורת הסכמת הנושים הפיננסיים (בנקים ובעלי איגרות חוב) להסתפק בתשלומי ריבית בלבד עד לגיבושה ואישורה של תוכנית ההבראה.



תוכנית ההבראה המתגבשת כוללת צמצום צי האוניות החכורות והפחתת דמי החכירה המשולמים כנגד הקצאת שטרי הון הניתנים להמרה למניות צים. חברות שקשורות למשפחת עופר ומחכירות 19 אוניות לצים יפחיתו את דמי החכירה ב-150 מיליון דולר כנגד הקצאה של שטרי הון שניתנים להמרה למניות. מקורבים לחברה מעריכים שמדובר בהפחתה של 20%-35% מדמי החכירה שנקבעו בחוזי החכירה החתומים.



מרגע שהושגה הסכמת בעלי העניין להפחית את דמי החכירה פנתה החברה לבעלי אוניות שאינם בעלי עניין, המחכירים 59 אוניות לצים, והשיגה את הסכמתם להפחית את דמי החכירה בין 2009 ל-2013 ב-200 מיליון דולר תמורת הקצאת שטרי הון למניות. יחס ההמרה יתבסס על מחיר ההנפקה המתוכננת של צים ב-2016.



צים הגיעה להבנה עם מספנות שאתן חתמה על הסכמים לבניית אוניות, על דחייה של שנתיים עד שלוש שנים במסירת 14 אוניות. הדחיות מלוות בעדכון מועדי התשלומים והתאמתם למועדי המסירה החדשים של האוניות. ההבנות הושגו בהמשך להסכם מסוף אפריל 2009 עם מספנה מטייוואן, לביטול חוזים לבנייה ורכישה של ארבע אוניות מכולה בנות 17,500 teu (מכולות של 6 מטרים), וביטול חוזי אופציה לרכישה של שתי אוניות נוספות בנפח זהה בהשקעה כוללת של 230 מיליון דולר.



צים התחייבה לשלם 17.5% משווי החוזה בתמורה לביטול החוזה, אולם שילמה בפועל 75% מהסכום - 28.6 מיליון דולר. את היתרה שילמה החברה הפרטית עופר ספנות שבשליטת בני משפחת עופר. צים השתחררה אז מהחובה לשלם לעופר ספנות דמי חכירה לתקופה של 12 שנים ב-289 מיליון דולר.



בחברה ציינו כי תוכנית ההבראה צפויה לכלול הזרמת 350 מיליון דולר לצים כנגד מניות עד סוף 2010. כן צפויה החברה להמיר את ההלוואה שכבר ניתנה ב-2009, בסכום של 100 מיליון דולר, למניות. היות שהחברה לישראל כבר מחזיקה ב-100% ממניותיה של צים מדובר במחיקה של החוב.



הסכום הכולל שהחברה לישראל תשקיע בצים ב-2009-2010 יגיע ל-450 מיליון דולר, בנוסף ל-246 מיליון דולר שהחברה לישראל הזרימה לצים כנגד הקצאת מניות באוגוסט 2008 - כתחליף חלקי לסכום של 400 מיליון דולר שצים תכננה לגייס בבורסת הונג קונג בסוף 2007. החברה לישראל הכריזה בנובמבר 2008 על נכונותה להלווות לצים עד 150 מיליון דולר ב-2009. החברה לישראל השלימה ביולי 2009 העמדת הלוואה של 100 מיליון דולר לצים, שהומרה בתוך חודש למניות.



מצבה של צים היה ככל הנראה כה דחוק, עד שהיא נדרשה לבקש ב-29 וב-30 ביולי הלוואה של 40 מיליון דולר מהחברה לישראל. בחברה לישראל ציינו כי בכוונתם להלוות לצים עוד 60 מיליון דולר כדי לאפשר את המשך פעילותה עד לגיבוש תוכנית הבראה ואישורה עם כל הנושים.



החוב של צים לבנק לאומי, שהוא בעל ענין בצים בהיותו בעל 18% ממניותיה של החברה לישראל, מגיע ל-10 מיליון דולר. בחברה לישראל העריכו שהיחס הזניח בין החוב של צים לבנק לאומי לבין שווי אחזקותיו של בנק לאומי בחברה לישראל, 3.4 מיליארד שקל, יאפשר לבנק להצביע באסיפת בעלי המניות של החברה.



ההון העצמי התכווץ



צים הפסידה 119 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2009, בעקבות הפסד של 313 מיליון דולר ב-2008, והונה העצמי התכווץ ל-380 מיליון דולר - 13% מהמאזן.



החברה חתמה בדצמבר 2004 על הסכם לרכישה ולהחכרה של שמונה אוניות בהיקף של 820 מיליון דולר. ההסכם כלל רכישה של שתי אוניות מחברת זודיאק שבליטת סמי עופר תמורת 54 מיליון דולר לאוניה, רכישת ארבע אוניות מחברת זודיאק תמורת 54 מיליון דולר לאוניה דרך חברה משותפת שבבעלותם השווה של עופר ספנות וצים, חכירה של ארבע אוניות מהחברה המשותפת לצים ולעופר ספנות במחיר 23 אלף דולר ליום, וחכירה של שתי אוניות מזודיאק ל-10 שנים ב-23 אלף דולר ליום.



צים אישרה ב-2007 תוכנית הצטיידות בהיקף של 3.2 מיליארד דולר לבניית 23 אוניות. זמן קצר לאחר מכן החלו מחירי ההובלה לרדת, וצים נתקעה עם חוזי חכירה בעלויות גבוהות. כך למשל ירדו מחירי ההובלה בין אסיה לצפון אירופה מ-1,000 דולר למכולה ל-0, והתאוששו ל-300 דולר.



צים נקטה בצעדי התייעלות שבמסגרתם פיטרה 10% מעובדיה, ובכוונתה לפטר עוד עשרות רבות של עובדים מתוך 5,000 עובדיה. כחלק מתוכנית ההתייעלות והתאמת הצי לירידה בביקוש הקטינה צים את מספר האוניות מ-118 ביוני 2008 ל-97 כיום.