כלל פיננסים על אורמת: רווח גבוה מהצפוי בזכות מגזר המוצרים והשפעות שערי מט"ח; חובת ההוכחה עדיין על החברה

"דו"חות אורמת טכנולוגיות שפורסמו הבוקר הפתיעו אותנו לטובה עם רווח נקי גבוה בהרבה מהתחזית המוקדמת שלנו, אבל כפי שתראו בהמשך אנו מסוייגים וסבורים כי חובת ההוכחה על החברה", כך אומרים היום בכלל פיננסים ברוקראז'.



רווח גבוה מהתחזית - הרווחים היו גבוהים מההערכות לכל אורך הדו"ח - גולמי, תפעולי ונקי. לכאורה מקור לאופטימיות, אך האנליסטים ממליצים להיכנס לעובי הקורה. מקור הרווח הנוכחי אינו בר קיימא.



מגזר המוצרים הוא המקור לרווח הגבוה - מגזר המוצרים תרם כ-40% מההכנסות וכ-44% מהרווח הגולמי עם שיעור רווחיות גולמית של כ-31%. רווחיות זו הינה מעל הרווחיות הנורמלית בתחום ובכלל פיננסים סבורים כי לאורך זמן תתקשה לשמור עליה.



להערכת האנליסטים, החברה תציג רווחים גבוהים מהמגזר גם ב-2-4 הרבעונים הבאים, אבל לאורך זמן מדובר ב"רווח עודף".



תוצאות מגזר החשמל בדומה לתחזית, הן ברמת ההכנסות והן ברווחיות. התעריפים הנמוכים בפונה (הוואי) והשבתה חלקית של התחנה פגעו בתוצאות המגזר, כצפוי.



לסיכום, בכלל פיננסים טוענים כי הרווחיות הטובה במגזר המוצרים אינה מייצגת והחברה ניצבת בפני אתגרים במגזר החשמל, ומעניקים לה תשואת שוק 9 דולר.



מגזר המוצרים הוא מנוע צמיחה זמני



כפי שתראו בשני הגרפים להלן - צמיחת ההכנסות והרווח מקורה בתרומת מגזר המוצרים. תרומה זו הינה מעל לנורמלית ואין לצפות שהחברה תצליח לשמור על תוצאות אלו לאורך זמן.