"המחיר הגבוה בעסקת פרטנר עשוי להרחיק את לאומי פרטנרס, מבטחים הוותיקה ושלמה נחמה מהשקעה בחברה"

"המחיר הגבוה בעסקת פרטנר עשוי לגרום ללאומי פרטנרס ביחד עם קבוצת המשקיעים שגיבשה שלא להכנס לעסקה לצידו של בן דב", כך אמרו היום גורמים בשוק ההון ל-themarker.



לאומי פרטנרס תיכנן להשקיע כ-100 מיליון דולר בפרטנר ולצרף אליו קבוצה של משקיעים נוספים ובהם קרן הפנסיה מבטחים הוותיקה שתיכננה גם היא להשקיע 100 מיליון דולר בעסקה וכן חברת אלומיי - שבשליטת שלמה נחמה, יו"ר בנק הפועלים לשעבר, ואנשי העסקים רני פרידריך וחמי רפאל. אלומיי היא שלד בורסאי הנסחר בארה"ב ואשר בקופת המזומנים שלו כ-80 מיליון דולר.



בן דב סיכם על הרכישה של השליטה בפרטנר מידי האצ'יסון לפי מחיר של 17.5 דולר למניה. המחיר גבוה על פי הערכות בכ-2.5 דולר מהמחיר שהציעה קרן פימי של ישי דוידי וכן מהגורמים הנוספים שהשתתפו במכרז כמו קרן פרמיירה למשל.



גם מקורבים לשאול אלוביץ' שהפסיד במכרז לבן דב רמזו בתקשורת כי העסקה אינה כדאית כלכלית. גם העובדה שסגירת העסקה (קלוזינג) צפוי להתבצע בעוד שלושה חודשים – פוגעת באטרקטיוויות מבחינת המשקיעים הפוטנציאלים. ראשית, ברור עכשיו שהדיווידנד שפרטנר הודיעה על חלוקתו – לא יגיע לכיס שלהם, כך שהמשמעות היא שהמחיר בפועל ששילם בן יקר יותר מ-17.5 דולר ובנוסף במהלך התקופה הארוכה עד העסקה יכולים להיות שינויים במחיר המניה בפרטנר.



בנוסף, חוששים המשקיעים גם משכבת הון לא רחבה מידי. בן דב נעזר במימון הגדול שתעמיד עבורו האצ'יסון – מימון הקרוי בשם ונדור לנדינג. תחילה דובר על מימון בסדר גודל של עד 150 מיליון דולר אבל אתמול התברר כי המימון יהיה כפול מכך. חוב שניתן בדרך של ונדור לנדינג הוא בדרך כלל חוב נחות לבנקים – אך בעל קדימות לאקוויט – כלומר לבעלי המניות. המשקיעים הפוטנציאלים רואים לנגד עיניהם כיצד הם נדחקים בסולם עדיפויות ולצד המחיר היקר בעיני רבים והעובדה שם יכולים לבצע רכישות של מניות פרטנר ישירות בשוק.