כלל פיננסים על פועלים: צפוי רבעון סביר-טוב שיהווה נקודת פתיחה להנהלה החדשה

רווח צפוי כ-440 מיליון שקל, תשואה להון של כ-9%, זו הערכת הכלכלנסים של כלל פיננסים לתוצאות בנק הפועלים ברבעון 2/09.



אין ספק שמדובר ברווח מרשים, אבל חשוב לשים לב לפרטים.



יציבות בהכנסות המימון - לאחר שברבעון 1/09 רשם הבנק הוצאת עתק בסך 855 מיליון שקל בגין הטיפול החשבונאי בנגזרים, נראה כי ברבעון הנוכחי ירשום הבנק הכנסות של עד עשרות מיליון שקל בגין סעיף זה.



ללא רעשים חשבונאיים מכיוון הנגזרים אפשר לצפות ליציבות בהכנסות המימון עם השפעה חיובית של עליית מדד המחירים וכן צפויים רווחים מאגרות חוב.



3עלייה במרווח על אשראי, שחיקה בפקדונות - להערכת האנליסטים של כלל פיננסים, ברבעון הנוכחי צפויה ירידה קלה נוספת במרווח הריבית הבסיסי בין מתן אשראי לקבלת פקדונות.



"אנו מעריכים כי הפגיעה במרווח על פקדונות תגיע לשיאה ברבעון הנוכחי (כ-100 מיליון שקל) והעלייה במרווח על האשראי תיתן פיצוי חלקי לירידה זו", אומר יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז'. "להערכתנו, עם עליית הריבית הצפויה בהמשך נהיה עדים לעלייה בהכנסות המימון של הבנק", מוסיף בן זאב.



גידול בהכנסות משוק ההון - ברבעון השני היינו עדים לעלייה בפעילות שוק ההון ולגידול בתיק הנכסים של הציבור. בכלל פיננסים מעריכים כי הכנסות הבנק מעמלות אלו יצמחו ברבעון הנוכחי.



הנהלה חדשה - מינוי יאיר סרוסי (יו"ר) וציון קינן (מנכ"ל) מצטרפים למינויו של סמנכ"ל הכספים החדש רן עוז. תוצאות הרבעון השני יהוו רוח גבית להתחיל ממנה. שני נושאים מרכזיים יעסיקו את המשקיעים בהקשר להנהלה החדשה:



• מימוש תכניות הפיתוח העסקי של הבנק ובפרט נושא התרחבות הבנק בתחום הבנקאות המסחרית והרחבת הרשת הקמעונאית (סניפי אקספרס וסניפי בוטיק).



• מדיניות הדיווידנד - לכאורה, לאחר ההפסד ב-2008 מנוע הבנק לחלק דיווידנד עד לשנת 2011. ה האנליסטים מעריכים כי חזרה לרווחיות תוך שיפור ניכר בהלימות ההון יאפשרו לבנק להגיע להסכמות עם הפיקוח על חלוקת דיבידנד מוקדמת יותר.



בכלל פיננסים מסכמים, כי יש צפי לדו"ח חזק שיהווה נקודת פתיחה טובה להנהלה החדשה. במכפיל הון 0.87 המניה אטרקטיבית.



עיקרי התחזית לתוצאות רבעון 2/09