"יש היגיון אסטרטגי ופיננסי ברכישת חברת שייר על ידי חברת טבע", כותב ג'והן בוריס אנליסט בחברת סיטי. להערכתו, רכישת חברת שייר תקטין את תלותה של במכירות של התרופה המקורית קופקסון לטיפול בטרשת נפוצה.
הוא מציין שהתרופות המקוריות והממותגות מהוות כיום 25% ממכירותיה של טבע ועשויות לתרום 37% מהרווח למניה ב-2014 קופקסון עלול להתמודד עם תחרות גנרית בשתי בקשות לשווק גרסאות גנריות כשכל הפטנטים המגנים על התרופה פוקעים ב-2014.
טבע עשויה, באמצעות רכישת שייר, להוסיף לסל המוצרים שלה תרופות ממותגות ותרופות שנמצאות בהליכי פיתוח. טבע תבצר את החזקתה בשוק התרופות לטיפול בהפרעות קשב כמו adderall xr וביורשת שלה vyvance וכן התרופות המקוריות שנרכשו במסגרת רכישת חברת tkt כמו תרופות בפיתוח למחלות אגירה כמו fabry ,gaucher ו-hunter.
רכישת חברת שייר תגדיל את חלקם של המוצרים הממותגים ל-38% ב-2010 ותקטין את התלות בקופקסון.
בוריס מניח שטבע תרכוש את שייר על פי מתכונת העסקה לרכישת באר בדצמבר 2008 כלומר תשלום פרמיה של 40% על שווי השוק הנוכחי של שייר - 9.5 מיליארד דולר, כלומר 13.3 מיליארד דולר.
להערכתו, טבע תשלם 40% מהתמורה במזומן והיתרה בהקצאת מניות. טבע תיקח על עצמה גם את פדיון אגרות החוב שהונפקו על ידי חברת שייר בסכום של 1.1 מיליארד דולר. בהנחה שטבע תרכוש את שייר עד לסוף 2009 תביא העסקה לדילול הרווח למניה ב-3 סנט ב-2010 ותגדיל את הרווח למניה ב-11 סנט ב-2011.
סיטי: טבע תעשה בחוכמה אם תרכוש את חברת שייר תמורת 13 מיליארד דולר
יורם גביזון
13.8.2009 / 12:50