לידר שוקי הון: הריבית תעלה בחודשים הקרובים עד לחזרת הציפיות אל תוך גבולות היעד

"להערכתנו, פעילות היצוא בחודשים הקרובים ובמיוחד ברבעון האחרון של השנה צפויה להשתפר באופן ניכר. תהליך חידוש המלאים בעולם והתאוששות בסחר העולמי צפויים להוביל לעלייה בפעילות הסחר הישראלית", אומר גוזלן מלידר שוקי הון. חיזוק לכך ניתן לקבל מההתאוששות בפעילות הסחר במזרח אסיה, המהווה, לרוב, אינדיקציה מקדימה ליצוא המקומי.



בנוסף, קיים מתאם גבוה בין פעילות היצוא התעשייתי הישראלי לבין מדד מנהלי הרכש (ism) לתעשייה בארה"ב. השיפור הניכר במדד זה בחודשים האחרונים והצפי להמשך מגמה זו (לנוכח האינדיקציה לרמת המלאים הנמוכה ממדד זה) מספקים אף הם חיזוק לתמונה החיובית הצפויה ליצוא הישראלי בחודשים הקרובים.



מלידר שוקי הון מוסרים כי ריבית ריאלית שלילית וציפיות גבוהות לאינפלציה הן תמהיל מסוכן, מוטב לקטוע התהליך באיבו. האנליסטים מעריכים כי הריבית תועלה בחודשים הקרובים עד לירידה בציפיות לאינפלציה.



בלידר שוקי הון צופים אינפלציה של 0.6% בשלושת החודשים הקרובים ו-1%-1.5% בשנה הקרובה וב-2010.



הערכות נוספות של בית ההשקעות:



שוק האג"ח יושפע מכוחות מנוגדים: ירידת התשואות והציפיות לאינפלציה בארה"ב לעומת הציפיות להעלאת הריבית המקומית.



העלאת הריבית המקומית צפויה להיות דומיננטית יותר בהשפעתה עד להתבהרות עוצמת הריסון. העלאת הריבית תפעל להעלאת הריבית הריאלית ותימשך עד לירידת הציפיות לאינפלציה.



תהליך זה צפוי להתאפיין בעליית התשואות בטווחים הקצר-בינוני לפדיון. העקום השקלי מגלם את תרחיש העלאת הריבית כך שעיקר ההתאמה צפויה בעקום הצמוד למדד.