שלושה חודשים לאחר שהורידה את דירוג איגרות החוב מסדרות 3-12 של חברת תעשיות אלקטרוכימיות מ-A ל-(BBB-), מודיעה הבוקר חברת דירוג האשראי מעלות על הפחתה נוספת בדירוג האג"חים של החברה, בעקבות המשך הידרדרות הפרמטרים הפיננסיים שלה.
דירוג האיגרות מסדרות 3-5 מופחת ל-CCC ודירוג האיגרות מסדרות 6-12 יורד ל-CC. במעלות מעריכים כי המיתון בעולם, אשר החריף באופן מהותי בחודשים האחרונים של 2001, צפוי להחמיר את מצב ענף ה-PVC בו פעולת החברה, ולהאט את התאוששותו לאחר שפל בן 5 שנים.
האנליסטים מציינים כי היציבות של החברה נפגעה מהשפל באופן חמור, וכי כל נסיונות ההנהלה להתמודד עם המשבר, לרבות צמצום במספר העובדים ומכירת אחזקות בחברות הפועלות בתחום מוצרי ההמשך, אינם יכולים לתת מענה למשבר הענפי.
להערכת מעלות, קיימת ודאות נמוכה באשר ליכולת החברה לפרוע את מלוא התחייבויותיה ממקורותיה השוטפים, ועמידתה בפירעון ההתחייבויות תלויה בגורמים אקסוגניים כמו תמיכת הנושים והמדינה. במעלות מעריכים כי שינוי בתנאי האיגרות צפוי להמשיך ולהשליך על דירוגן.
חברת תעשיות אלקטרוכימיות נמצאת בבעלות חברת ICC האמריקאית. החברה פועלת במגזר הפלסטיק ומתמקדת בעיקר בייצור PVC - מוצר קומודיטי המושפע ממחירי חומרי הגלם (בעיקר אתילן ונגזרותיו) וממחזורים תנודתיים של ביקוש והיצע בכלכלה העולמית.
החברה הינה יצרן ה-PVC היחיד בארץ, וככזו היא מספקת את רוב צורכי הביקוש המקומי בתחום זה.
מעלות: ודאות נמוכה לגבי יכולתה של תעשיות אלקטרוכימיות לפרוע את התחייבויותיה ממקורותיה השוטפים
אילן מוסנאים
11.12.2001 / 10:00