מצעד קופות הגמל: אנליסט, ילין-לפידות וכלל מובילים את טבלת ביצועי הקופות בשנה האחרונה

התשואות הגבוהות בענף הגמל המשיכו גם בחודש יולי, שבו רשמה התעשייה תשואה ממוצעת של כ-3%. התשואה הממוצעת בענף בשבעת החודשים הראשונים של השנה עומדת על כ-21%. בענף הגמל מעריכים כי התשואות המדהימות שהציגה התעשייה בשבעת החודשים הראשונים של השנה לא יחזרו על עצמם מחודש אוגוסט ועד סוף 2009. למרות זאת, העמיתים יכולים להתנחם שהתשואות החיוביות הגבוהות מתחילת השנה עד כה, כיסו את ההפסדים הצורבים של שנת 2008, במהירות.



ב-12 החודשים האחרונים, שכוללים גם את חודשי המשבר בסוף 2008 וגם את חודשי העליות בתחילת 2009, מציגה אנליסט גמל את התשואה המצטברת הגבוהה ביותר - 8.92%. אנליסט גמל היא קופה תנודתית מאוד, אשר אסטרטגיית ההשקעות שלה היא השקעות בהיקף ניכר באג"ח קונצרני ובכלל זה באג"ח קונצרני בדירוגים נמוכים. בשנת 2008 היתה הקופה אחת מהבולטות ביותר בירידות, ומתחילת 2009 היא מובילה את העליות בפער ניכר מהמתחרות.







במקום השני מתחילת השנה ניצבת ילין לפידות גמל עם תשואה מצטברת של 7.95% ב-12 החודשים האחרונים. תמר של כלל ביטוח נמצאת במקום השלישי, עם תשואה של 6.71% ב-12 החודשים האחרונים. הקופות אשר מציגות תשואות מצטברות שליליות בתקופה זו הן יהבית של הלמן אלדובי ובר יציב של הדס מרכנתיל, שמציגות תשואות שליליות נמוכות. שילוב של ירידות גבוהות בסוף 2008 ועליות נמוכות מתחילת השנה, מוביל את הקופות פריזמה לשעבר, קרן אור, קציר ושיאון להציג את התשואה השלילית הגבוהה ב-12 החודשים האחרונים.



שיאון נמצאת בתחתית הטבלה עם תשואה שלילית מצטברת של 11.28%. קופות פריזמה אולי ממוקמות בתחתית הטבלה, אך מסתבר שרכישתן על ידי פסגות היתה עסקה מאוד מוצלחת. בעת הרכישה ניהלו קופות פריזמה כ-19.5 מיליארד שקל, ועל פי היקף נכסים זה תומחרו בעסקה. העליות בשווקים והתשואה החיובית שהשיגו הקופות מאז העברתן לפסגות, העלו את היקף הנכסים בקופות בעוד כ-3 מיליארד שקל. פסגות כמובן, זוכה לקבל דמי ניהול גם על נכסים אלו (שמסתכמים בכ-40 מיליון שקל תוספת להכנסות בשל עליית התשואה).



תשואות חיוביות נמוכות של פחות מ-1% השיגו גדיש של פסגות, קרן השפע של ישיר, ואקסלנס תגמולים. אקסלנס תגמולים וקרן השפע, היו הקופות שבלטו לרעה ב-2008, גדיש לעומת זאת, לא בלטה לרעה בשנת 2008, אך מתחילת 2009, ביצועיה אינם טובים. שתי הסיבות לכך הן מדיניות שמרנית של הקופה, שלא הושפעה בצורה חדה מהעליות בשוק האג"ח הקונצרני מתחילת 2009, והשקעות גבוהות באג"ח ממשלתי.



מדד העקביות



הצרכן שבודק את כדאיות ההשקעה בקופה כזו או אחרת, צריך לבדוק בנוסף לתשואה על מדד שמצביע על הסיכון שלוקחת הקופה, מדד נוסף שמוצג ב-themarker הוא מדד העקביות שפותח על ידי קלי שוקי הון. המדד מראה באחוזים, בכמה חודשים מתוך שלוש השנים האחרונות, הצליחה הקופה להשיג תשואה הגבוהה מהתשואה הממוצעת באותו החודש. מדד עקביות גבוה, מראה שהתשואה הגבוהה לא היתה כתוצאה מתשואה חריגה בחודש כזה או אחר, אלא שהקופה מציגה תוצאות עקבית לאורך זמן.



כך למשל אם ניקח את הקופה שנמצאת בראש הטבלה - אנליסט גמל, נראה שרק ב-52.8% מהחודשים היא השיגה תוצאה גבוהה מהממוצע באותו החודש. ילין לפידות גמל הממוקמת במקום השני, השיגה תשואה גבוהה מהממוצע ב-66.6% מהחודשים בשלוש השנים האחרונות. מכאן ניתן ללמוד על התנודתיות של אנליסט גמל.



בטבלת קרנות ההשתלמות מובילות את הטבלה אנליסט השתלמות (עם תשואה מצטברת של 9.19% ב-12 החודשים האחרונים, ואחריה אייפקס וילין לפידות השתלמות. למרות התשואה המצטברת הגבוהה ב-12 החודשים האחרונים, לאייפקס יש מדד עקביות נמוך - ורק ב-44.4% מהחודשים בשלוש השנים האחרונות היא השיגה תשואה גבוהה מהממוצע.