מחנק האשראי ואי נכונותם של הבנקים להלוות כסף עוררו שוק אחד להצלחה אדירה - שוק האג"ח הקונצרניות. בניכוי אג"ח של בנקים ומוסדות פיננסיים, מחזור המסחר העולמי באג"ח קונצרניות עבר ב-15 ביולי - לראשונה בהיסטוריה - את מחסום הטריליון דולר.
חברות רבות ביצעו הנפקות ענק השנה, כדי לגייס הון. מאז יולי המשיך מחזור המסחר לעלות ל-1.1 טריליון דולר, גידול של 22% לעומת השיא הקודם שקבע ב-2007, לפי נתוני דילוג'יק.
אג"ח קונצרניות הן ניירות ערך שמנפיקות חברות שרוצות לגייס כסף, ומהוות התחייבות להחזיר למשקיעים את מחיר האג"ח בתוספת ריבית. התשואות שמשלמות איגרות החוב הקונצרניות הן בדרך כלל גבוהות יותר משל אג"ח ממשלתיות, שכן הקונצרניות נחשבות למסוכנות יותר.
השקעה באג"ח קונצרניות בארה"ב הניבה מתחילת אוגוסט רווח של 0.9%, לפי נתוני מריל לינץ', לעומת עלייה של 0.2% בשווי אג"ח ממשלתיות. הפרש התשואה הממוצע בין אג"ח קונצרניות לאג"ח ממשלתיות בארה"ב היה 3.89% נכון ליום שלישי, לעומת פער של 8.96% בדצמבר 2008. הסיבה לירידה בפער התשואות היא הירידה בסיכון הנתפס של השקעה באג"ח קונצרניות. הסיכון על אג"ח קונצרניות באירופה נפל אף הוא, כפי שמראים נתוני מחיר של ביטוח להגנה מפני חדלות פירעון של אג"ח.
הענפים שתרמו את רוב הגידול לענף היו חשמל ואנרגיה, סך 188.4 מיליארד דולר. edf (אלקטריסיטה דה פראנס), חברת החשמל הצרפתית, מכרה אג"ח בשווי 3.3 מיליארד יורו. סך הגיוסים של חברות שאינן פיננסיות באירופה היה 426 מיליארד דולר מתחילת השנה, סכום הגבוה ב-47% מהסכום שגויס ב-2008 כולה. בארה"ב גייסו סיטי ובנקים גדולים אחרים מיליאדרי דולרים בהנפקות אג"ח.
הסיבה העיקרית לזינוק האדיר בגיוסי אג"ח, כאמור, היא המחסור במקורות מימון אחרים. היקף ההלוואות בסינדיקציה באירופה צנח ל-235 מיליארד יורו השנה, לעומת 651 מיליארד יורו ב-2008, לפי נתוני דילוג'יק. החתם המוביל להנפקות אג"ח הוא בנק ג'יי.פי מורגן צ'ייס, שמחזיק ב-8% משוק החיתום לאג"ח קונצרני. סיטי שני אחריו עם נתח של 7.3%, לפי דילוג'יק.
שוק האג"ח הקונצרניות שובר שיאים: מחזור המסחר ללא אג"ח בנקים זינק ל-1.1 טריליון דולר
דפנה מאור
19.8.2009 / 9:11