מוחמד אל אריאן: השווקים חייבים לצאת ממרחב הנוחות המלאכותי שלהם; ייתכן שארה"ב אופטימית מדי

השווקים חייבים לצאת ממרחב הנוחות המלאכותי שלהם, שנוצר על ידי "ניצני ההתאוששות", כך אמר אתמול מנכ"ל פימקו, מוחמד אל אריאן. חששותיה של ממשלת בריטניה מכך שההתאוששות תהיה איטית עשויים להיות מוצדקים.



"אולי לא תאהבו לשמוע זאת, אך בריטניה עמדה בחזית הדיונים על המדיניות הכלכלית העולמית", כך כתב אל אריאן, העומד בראש קרן האג"ח הגדולה בעולם, במאמר לעיתון הבריטי "טלגרף". בשל כך, על המשקיעים לשים לב לתוכן ולטון של הדיון הפוליטי בבריטניה - במיוחד כאשר האותות המגיעים מלונדון מתנגשים עם הדעות האופטימיות הנשמעות בארה"ב, כתב מנכ"ל פימקו.



במאמרו טוען אל אריאן כי בריטניה סייעה במידה רבה לכלכלה העולמית להימנע ממשבר גדול יותר בתחומי התעסוקה והרווחה. בשנה שעברה, לדבריו, היתוו קובעי המדיניות הבריטיים בהצהרותיהם האמיצות את הקווים המנחים לתגובותיהן של מדינות ה-g7 למשבר, ובאפריל הובילה בריטניה את מדינות ה-g20 להתחייב למאמצים משותפים לייצוב הכלכלה העולמית ולעודד את קרן המטבע להזרים סיוע למדינות קטנות שנפגעו מהמשבר. הצהרות אלה עודדו את המשקיעים וגרמו לזינוק חד בשוקי המניות הגלובליים, מה שמזער את הסיכון לשפל גדול נוסף.



ואולם, היום הטון של קובעי המדיניות הבריטיים רגוע הרבה פחות מזה שנשמע בכל מקום אחר, אומר אל אריאן. הפער בין בריטניה לארה"ב בולט במיוחד, כאשר בעוד שבארה"ב מדברים כבר זמן מה על ניצני התאוששות, בבריטניה שומרים על זהירות על אף ששתי המדינות נכנסו למשבר עם נתונים דומים.



אריאן טוען כי ייתכן שבשל הבחירות הקרבות בבריטניה, מתפתה ממשלת הלייבור להציג תמונה קודרת של הכלכלה כדי לשכנע את הציבור שמסוכן יהיה להחליף את הממשלה בעיצומו של המשבר. בארה"ב, לעומת זאת, ממשל אובמה להוט להראות לציבור כי הוא מצליח ברפורמות שעל בסיסן נבחר.



עד כה, נשמעו טענות לפיהן חששותיה של ממשלת בריטניה מוגזמים - טענות שהשווקים אישרו - אולם בשבוע האחרון, לדברי אל אריאן, הבינו המשקיעים כי כלכלותיהן של בריטניה וארה"ב עדיין אינן יציבות ולא מסוגלות להשתחרר ממדיניות התמריצים המסיווית שלהן. "בעוד שאנו מקווים שקובעי המדיניות הבריטיים הגזימו בדאגותיהם", מסכם אל אריאן, "עלינו להתחיל להבין שהם אולי ריאליסטים. הגיע הזמן שהשווקים יצאו ממרחב הנוחות שנוצר על ידי 'ניצני ההתאוששות' - בין אם הם אמיתיים ובין אם לאו".