הראל פיננסים: למרות האופטימיות, מוסדות פיננסים בעולם עדיין נמצאים תחת לחץ והפסדים צפויים

ישראל



ריבית בנק ישראל עלתה ב-0.25 נקודת אחוז לרמה של 0.75 אחוז. על פי הודעת הבנק, הנתונים לגבי הפעילות הריאלית שנוספו בתקופה האחרונה מחזקים את ההערכה כי ישנה תפנית בפעילות הריאלית, אם כי קיימת אי ודאות רבה לגבי קצב הצמיחה הצפוי.



עליית הריבית המקומית והגדלת הפער בין הריבית בישראל ובארה"ב תחייב את בנק ישראל להמשיך ולרכוש מט"ח במידה שהוא מעוניין לשמור על חולשת השקל ובכך לסייע ליצואנים ולצמיחה של המשק. קודם להודעה רכש בנק ישראל כמה עשרות מיליוני דולרים.

חשוב לציין שריבית נומינאלית ברמה של 0.75 אחוז מהווה עדיין ריבית ריאלית שלילית, כלומר, הרחבה מוניטרית משמעותית. הבנק לא רומז בהודעתו האם ההעלאה הזו היא חד פעמית או שהיא פותחת רצף של העלאות ריבית.



להערכת כלכלני הראל פיננסים, בנק ישראל יוסיף ויעלה את הריבית בחודשים הקרובים בשיעור מתון (לא בהכרח בחודש הקרוב), כאשר משקל רב יינתן בהחלטה להתפתחות הציפיות לאינפלציה ולשער החליפין.



ביוני נרשמה עליה בייצור התעשייתי ובפדיון מסחר ושירותים כאשר נתוני חודש מאי עודכנו כלפי מעלה. מדד הייצור התעשייתי עלה ב-2.1 אחוזים ביוני וירד ב-9 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. מדד פדיון ענפי המסחר והשירותים עלה ב-3.4 אחוזים ביוני וירד ב-3 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים.







בעקבות זאת, המדד המשולב של בנק ישראל עודכן כלפי מעלה ורשם עלייה של 1.2 אחוזים ביולי ו-0.6 אחוז ביוני. הנתונים עקביים עם נתוני הצמיחה שפורסמו בשבוע שעבר, אשר הראו על צמיחה בשיעור שנתי של 1.0 אחוז ברבעון השני של 2009.



ארה"ב



נגיד ה-fed נאם בכנס השנתי של נגידי הבנקים המרכזיים בעולם. בנאומו נטען שבעקבות הפעולות האגרסיביות מצד ממשלות ובנקים מרכזיים בעולם הפעילות הכלכלית בארה"ב ובעולם מתייצבת והתנאים לחזרה לתוואי של צמיחה כלכלית בטווח הקרוב נראים טובים.



למרות זאת, מוסדות פיננסים בעולם עדיין נמצאים תחת לחץ והפסדים צפויים. הלחצים הללו יקשו על עסקים ומשקי בית לקבל אשראי ומכאן נתוני שוק הדיור שפורסמו בשבוע האחרון היו מעורבים. מכירות בתים קיימים עלו ב-7.2 אחוזים ביולי, עלייה חדה מהצפי, יחד עם דברי הנגיד תרמו לעליות בשוקי המניות. התחלות ואישורי הבנייה רשמו ירידות צנועות בחודש יולי, בניגוד לצפי.







נתוני החודשים האחרונים מראים על הפסקת ההידרדרות בשוק הדיור והתייצבות בהתחלות ובאישורי הבנייה, אך עדיין לא מסתמנת מגמה ברורה של שיפור.



גוש היורו



בכנס השנתי של נגידי הבנקים המרכזיים בעולם, נגיד הבנק המרכזי האירופאי ז'אן קלוד טרישה אמר שעדיין מוקדם מידי לדבר על חזרה לקצב צמיחה יציב ומנהלי המדיניות צריכים להמשיך במאמצים להחזרת האמון.



מדד מנהלי הרכש בגוש היורו עמד, על פי האומדן הראשוני, על 50 נקודות באוגוסט, מעל לצפי, לראשונה מאז מאי אשתקד המספר לא מעיד על המשך התכווצות. מדד מכון zew לסנטימנט העסקים בגרמניה הראה על שיפור מעל לצפי באוגוסט.