בנק הפועלים העלה ההמלצה עבור מניית בזק ל"קנייה"

מאת הדר חורש


כלכלני הבנק טוענים כי השחיקה ברווחי בזק תימשך גם ברבעון האחרון של
2001 כתוצאה מהפסדי החברה הבת פלאפון והגדלת אחזקותיה בחברת
הלווייןיחידת המחקר של אגף ניירות ערך בבנק פועלים העלתה את המלצתה עבור מניית בזק ל"קנייה", למרות הדו"ח המאכזב שפירסמה החברה לרבעון השלישי של 2001. ההמלצה הועלתה בעקבות הירידה בשער המניה - לעומת מועד ההמלצה הקודמת שניתנה בתחילת
ספטמבר, ערב הנפילה בשער המניה.



השחיקה ברווחי בזק תימשך גם ברבעון האחרון של השנה כתוצאה מהפסדי חברת פלאפון וכן כתוצאה מהגדלת אחזקותיה של בזק בחברת הלוויין יס, ובהתאם - גידול בחלקה של בזק
בהפסדים מ-30% ל-45%. התחזית של בנק הפועלים היא שברבעון הראשון של
2002 תסתמן תפנית חיובית בביצועי בזק, בעקבות שיפור בפלאפון ובבזק
בינלאומי. בבנק מעריכים כי גם למהלכי ההפרטה של בזק תהיה השפעה חיובית על המניה.



משה מושקוביץ, אנליסט ביחידת המחקר של אגף ניירות ערך בבנק הפועלים, מעריך כי בזק עומדת כיום בפני הסתברות נמוכה ביותר לתחרות אפקטיווית בתחום הטלפוניה הפנים-ארצית. לדבריו, הסיבות העיקריות לכך הן קריסת מכרזי התשתית האלחוטית הנייחת
(LMDS), והעובדה שהטכנולוגיה להקמת רשת טלפונית על תשתית הכבלים אינה בשלה עדיין. אם תיכנס חברת סלקום לשוק התקשורת הפנים-ארצית, תהיה השפעתה על בזק קטנה יחסית עקב איכות השירות ורמת המחירים של בזק.



מושקוביץ מעריך כי כאשר תתחיל התחרות בין חברות הכבלים לבזק בתחום
האינטרנט המהיר, יהיה לחברות הכבלים יתרון שכן התשתית שהם מציעים
לאינטרנט המהיר זולה יותר ונוחה יותר להתקנה. חברות הכבלים הגישו
באוקטובר 2001 את בקשותיהם לרישיונות אינטרנט מהיר, ומשרד התקשורת
הגיש להן מסמך בקשה להבהרות, והוא מחכה שהכבלים ישיבו עליו. רישיון
האינטרנט המהיר לחברות הכבלים עתיד להתקבל לקראת סוף ינואר 2002.



בחברות הכבלים טוענים כי הן ערוכות לקראת שיווק מיידי של השירות, לאחר
שבשנה האחרונה ניהלו ניסויים נרחבים בתחום זה. מושקוביץ מעריך כי
כניסת הכבלים לתחרות עשויה לפעול לטובת בזק מכיוון שזו תעורר את שוק
האינטרנט המהיר, וככל שתתאחר כניסת הכבלים כן ייטב לבזק שתוכל לשפר
את אחיזתה בשוק.



בשוק השיחות הבינלאומיות משיגה בזק בינלאומי רווחים, אך אלה נשחקים
בגלל פעילותה של בזק בינלאומי בתחום האינטרנט. לטובת החברה פועל
העיכוב בפתיחת שוק השיחות הבינלאומיות לתחרות עבור חברות נוספות,
ההחלטה שלא למזג את ברק וקווי זהב, וההצלחה בגיוס מנויים לאינטרנט
המהיר. ואולם, בזק תפסיק לגבות בשנה הבאה "דמי נגישות" מברק וקווי
זהב, עובדה שתקטין את הכנסותיה.



האנליסטים מבקרים את השקעתה של בזק בחברת הלוויין מכיוון שלטענתם היא
נבעה מפאניקה מסוימת ותתקשה להצדיק את עצמה. הם מעריכים כי קצב מעבר
המנויים לחברת הלוויין יואט בקרוב. לדבריהם, לכבלים יש טכנולוגיה
אמינה יותר לשידורי טלוויזיה ולשירותים דו-כיווניים. בנוסף, הפקות
המקור של חברת הלוויין לא יהוו עילה למעבר מנויים ומלחמת המחירים
תסתיים, שכן חברת הלוויין מחויבת כלפי הבנקים להציג הכנסה ממוצעת של
35 דולר בחודש למנוי.