כלל פיננסים ברוקראז': קבוצת דלק מציגה רווח נקי של 223 מיליון שקל

קבוצת דלק פירסמה לפני זמן קצר את תוצאותיה לרבעון השני של 2009.



בהתאם לצפי, מציגה הקבוצה שיפור בשורה התחתונה: הרווח נקי הסתכם בכ-223 מיליון שקל גבוה מ-162 מיליון שקל ברבעון הקודם ומ-89 מיליון שקל ברבעון המקביל.



להלן עיקרי התוצאות לרבעון לעומת 1/09q ו-2/08q:







דלק ארה"ב תרמה 97 מיליון שקל, בעיקר בזכות החזרי ביטוח על סך 222 מיליון שקל - החזרי הביטוח הוכרו כהכנסות תפעוליות ותרמו רבות לתוצאות ברבעון 2/09. התוצאות התפעוליות של הפעילות בארה"ב עדיין חלשות, בעיקר בגלל ירידה ברווחיות של מגזר תחנות הדלק וחנויות הנוחות.



בית הזיקוק חזר בהדרגה לפעילות במהלך הרבעון השני וצפוי לקבל החזרי ביטוח נוספים ברבעונים הקרובים.



ide - תרומה של 72 מיליון שקל ברבעון השני, וזו לא טעות. שנת 2009 כולה צפויה להיות שנה רווחית מאוד ל-ide בזכות השלמה של שני פרויקטים מהותיים בהיקף של כ-2 מיליארד שקל. עם זאת, כחברה פרויקטלית, יכולת הצמיחה העתידית של ide תלויה במידה רבה בצבר הפרויקטים שכנראה נפגע מהמשבר הגלובאלי.



פעילות הפיננסים מפסידה, אבל פחות. הפניקס רשמה רווח של 17 מיליון שקל, רפאבליק סיימה את הרבעון מאוזנת ועם הון עצמי של 307 מיליון דולר (יציבות). עיקר ההפסד נבע מהוצאות מימון בדלק קפיטל, חברת בת של קבוצת דלק.



דלק אירופה - יציבות בתרומה לרווח. הפעילות התפעולית עדיין חלשה. הרווח התפעולי הסתכם בכ-12 מיליון יורו לעומת 18 מיליון יורו ברבעון המקביל. בתרומה לרווח שומרת כאמור דלק אירופה על יציבות - הישג יפה לאור המיתון החזק באירופה.



ירידה בהוצאות מימון - בהתאם להערכותינו המוקדמות, נרשמה ירידה בהוצאות המימון 216 מיליון שקל לעומת 396 מיליון שקל ברבעון המקביל. ירידה ביתרות החוב הממוצעות של הקבוצה מ-31 מיליארד שקל ל-19.4 מליארד שקל בעקבות הפרדת דלק נדל"ן, הן הסיבה המרכזית.



ההשפעות בעקבות הפרדת דלק נדל"ן:



קיטון המאזן המאוחד: סך הנכסים קטן בכ-23 מליארד שקל, סך ההתחייבויות קטן בכ-22 מיליארד שקל, כלומר ההון העצמי קטן בכ-1 מיליארד שקל.



קיטון ביתרות החוב הממוצעות של הקבוצה וירידה מסך של 31 מליארד שקל לכ-19.4 מיליארד שקל.



חשיפה של 508 מיליון שקל לחוב של דלק נדל"ן באמצעות הלוואות וערבויות. בעיקר של הקבוצה ושל הפניקס.



ההחזקה ברודשף רשומה כנכס פיננסי בשווי של 252 מיליון שקל בלבד.



המשך טיפול בחוב: הקבוצה גייסה, מימנה מחדש והחליפה חוב צמוד לשקלי בהיקף כולל של כ-1 מיליארד שקל. גל רייטר, אנליסטית כלל פיננסים ברוקראז': אני מצפים להמשך מהלכים של הקבוצה להורדת היקף החוב והמינוף הפיננסי.



יתרות מזומנים בקבוצה - כ-400 מיליון שקל בהשוואה ל-650 מיליון שקל בדיווח האחרון.



דיבידנד - 105 מיליון שקל, בהתאם למדיניות לחלוקה 50% מהרווח. בצד החיובי, חלוקת הדיבידנד יכולה להעיד על חזרה לשגרה. מנגד, מקורות ההון של הקבוצה עדיין מוגבלים.



השקעה בנובל אנרג'י - 69 מיליון דולר. החברה מתעדת להגיע להשקעה פיננסית בסכום כולל של 218 מיליון דולר. השקעה זו מעלה מספר שאלות הקשורות בעיקר להגדלת המינוף בשלב הנוכחי כאשר מקורות ההון עדיין מוגבלים.



לסיכום - בשורה התחתונה הקבוצה בהחלט מציגה תוצאה מרשימה - רווח נקי של 223 מיליון שקל, גבוה מהרבעונים הקודמים.



חשוב לשים לב כי מטבע הדברים, הפעילות התפעולית של מרבית חברות הבנות עדיין חלשה ומושפעת מהמיתון העולמי.



הדגש ממשיך להיות הפוטנציאל הגלום במאגרי הגז והמשך הטיפול בחוב.