הבורסה דוהרת - ובבתי ההשקעות ממשיכים להציג רווחים

>> ברבעון השני של 2009 המשיכה המגמה בשווקים להיות חיובית, ורוב בתי ההשקעות המשיכו להרוויח.



דש איפקס הוא בית ההשקעות שהציג את הרווח הרבעוני הגדול ביותר - 58 מיליון שקל. כלל פיננסים הציג הפסד של 11 מיליון שקל, והיה בית ההשקעות היחיד שהמשיך להפסיד גם כשהשווקים עולים. בחציון הראשון של 2009 הציגו ששת בתי ההשקעות הציבוריים רווח מצטבר של 270 מיליון שקל, שמתחלק כמעט שווה בשווה בין הרבעון הראשון לשני.

התוצאות של בתי ההשקעות נובעות משיפור במגזרי הפעילות, מגיוסים ומעליית שווי הנכסים המנוהלים - אך גם מהתוצאות שהציגו תיקי ההשקעות העצמיים. בתי השקעות שלהם תיק השקעות עצמי גדול או אגרסיווי נהנו מהעליות בבורסה במחצית הראשונה. לדוגמה, מתחילת 2009 היו ההכנסות של אנליסט מתיק הנוסטרו 33 מיליון שקל.



את העלייה הגדולה ביותר בהכנסות לעומת הרבעון הראשון של 2008 - 66% - הציג אי.בי.אי. בקצה השני נמצא אנליסט, עם ירידה של 47% בהכנסות. בתחום קרנות הנאמנות לבדו סבל בית ההשקעות מירידה של 56% בהכנסות במחצית הראשונה של 2009 לעומת המחצית הראשונה של 2008.



מניות בתי ההשקעות עלו ופרחו, כאשר מניית אנליסט - בית ההשקעות שנפגע באופן הקשה ביותר במשבר - הוסיפה 208% מתחילת השנה.



קרנות הנאמנות: לא חזרו לעצמן



בתי ההשקעות אמנם מציגים רווחים, אך בכמה ממגזרי הפעילות שלהם התוצאות עדיין אינן משתוות לאלה של הרבעון המקביל. הדבר נובע בעיקר מכך שהיקפי הפעילות טרם חזרו לרמתם ערב המשבר.



כך היה, למשל, במגזר קרנות הנאמנות. ברבעון השני רשם המגזר התאוששות מרשימה: המשקיעים החלו לחזור, העליות בבורסה העלו את שווי הנכסים והכספים יצאו מקרנות הנאמנות הכספיות ההפסדיות וחזרו לקרנות והרווחיות יותר - בעיקר לקרנות האג"חיות. עם זאת, כשמשווים את ההכנסות של בתי ההשקעות מקרנות הנאמנות במחצית הראשונה 2009 לאלה של התקופה המקבילה - מגלים שהמגזר לא חזר לרמות ההכנסה והרווחיות שהציג ערב המשבר.



באנליסט מדובר בירידה של 56%. בסוף הרבעון השני ניהל אנליסט קרנות נאמנות בהיקף 1.8 מיליארד שקל, לעומת 2.7 מיליארד שקל בסוף הרבעון השני של 2008. באי.בי.אי ההכנסות של קרנות הנאמנות הסתכמו ב-24.2 מיליון שקל במחצית הראשונה, לעומת 31 מיליון שקל במחצית המקבילה. על אף שהיקף הקרנות באי.בי.אי גדל בתקופה זאת, הגידול היה בעיקר בקרנות לא רווחיות. בכלל פיננסים, שממשיך לפדות נכסים, הסתכמו ההכנסות של קרנות הנאמנות ב-42.5 מיליון שקל במחצית, לעומת 76.5 מיליון שקל במחצית המקבילה.



תעודות סל: האטה בפעילות



ענף תעודות הסל איבד מעט מהאטרקטיוויות שלו נוכח התחרות העזה בענף, שהביאה לביטול הטבות שונות שניתנו ללקוחות.



אקסלנס - שבבעלותו חברת תעודות הסל הגדולה בשוק, קסם - רשם הרעה משמעותית בפעילות זו. ההכנסות מפעילות תעודות הסל במחצית הראשונה הסתכמו ב-35 מיליון שקל, לעומת 63 מיליון שקל במחצית המקבילה. הרווח התפעולי היה 31%, לעומת 63% במחצית המקבילה.



כלל פיננסים, בעלת חברת תעודות הסל מבט, רשמה הכנסות של 7.7 מיליון שקל במחצית - לעומת 17.7 מיליון שקל במחצית המקבילה.



המגזר הניב לכלל הפסד תפעולי של 27 מיליון שקל במחצית, בין השאר בגלל ירידה בהכנסות מדמי ניהול בשל ירידה בהיקף הנכסים המנוהלים והוצאה של 5 מיליון שקל בשל ביטול הנחות שניתנו ללקוחות.



ברוקראז' וחיתום: מחכים לרבעון השלישי



גם ההכנסות מתחום הברוקראז' והחיתום עדיין לא חזרו לרמתן מלפני המשבר. בחודשים האחרונים היה גל הנפקות גדול, אך הוא עדיין לא השתקף במלואו בדו"חות הרבעון השני. בבתי ההשקעות מקווים כי השפעתן של ההכנסות מתחום החיתום תתבטא בדו"חות של הרבעון השלישי.



בכלל פיננסים, למשל, ההכנסות בתחום הבנקאות להשקעות - שמושפעות מפעילות החיתום - ירדו ברבעון השני ב-70% לעומת הרבעון המקביל. הסיבה לכך נעוצה בעובדה שכלל פיננסים מכר בסוף הרבעון הראשון 26% מאחזקותיו בכלל חיתום, ונותר עם אחזקה של 49% בחברה. המכירהמנעה מכלל פיננסים רווח המוערך ב-2.5 מיליון שקל עד כה.



מרוויחים - אבל לא כמו בתקופת הגאות



אקסלנס: רבעון חלש מהקודם



אקסלנס הציג רבעון שני חלש לאחר רבעון ראשון מצוין. בית ההשקעות סיים את הרבעון השני עם רווח של 25 מיליון שקל - ירידה של 24% לעומת הרבעון המקביל. את המחצית הראשונה של 2009 סיים אקסלנס עם רווח של 65 מיליון שקל - עלייה קלה לעומת התקופה המקבילה, בזכות התוצאות הטובות ברבעון הראשון.



כלל פיננסים: ממשיך להפסיד



כלל פיננסים המשיך להפסיד גם ברבעון השני, ובסך הכל הפסיד במחצית 2009 17 מיליון שקל. התוצאות בחו"ל הושפעו מהוצאות גבוהות על רכישות ב-2008 ומהירידה בריבית הדולרית. התוצאות בישראל סבלו מירידה בהכנסות מדמי ניהול עקב ירידה בנכסים.



דש איפקס: גיוסים גדולים וצמיחה



דש איפקס נהנה מגיוסים מתחילת השנה - ובעיקר ברבעון השני. ברבעון השני הציג בית ההשקעות צמיחה של 11% לעומת הרבעון המקביל. ההכנסות מפעילות הגמל צמחו ב-5% וההכנסות מפעילות קרנות הנאמנות וניהול התיקים צמחו ב-2%.



אי.בי.אי: הכנסות גבוהות משירותי ביצוע למוסדיים



ההכנסות משירותי ביצוע למשקיעים מוסדיים הסתכמו ב-31.5 מיליון שקל, לעומת 24.7 מיליון שקל ברבעון המקביל - לאחר שהמוסדיים חזרו לפעול בהיקף גדול בבורסה. בקופות הגמל הפסיד אי.בי.אי במחצית הראשונה 1.2 מיליון שקל.



אנליסט: עדיין מרגישים את המשבר



הפדיונות באנליסט עקב התשואות השליליות הגבוהות שהציג לעמיתי קופות הגמל ב-2008 הובילו לירידה של 37% בהכנסות מהתחום במחצית הראשונה של 2009 ביחס למחצית המקבילה.



לידר שוקי הון: מתחילים להתאושש



עיקר הכנסותיו של לידר שוקי הון מגיעות מחיתום, ברוקראז' ומסחר בני"ע. ההכנסות מחיתום ירדו ברבעון השני ב-9% לעומת הרבעון המקביל ל-4.7 מיליון שקל. גם ההכנסות מברוקראז' ירדו - ב-37% לעומת הרבעון המקביל. ההתעוררות בשווקים כבר השפיעה על ההכנסות ממסחר בני"ע, ששילשו את עצמן לעומת הרבעון המקביל.