בתי ההשקעות ב"מתקפת דו"חות" בעקבות תוצאות קומברס: המלצות מ"קנייה חזקה" ל"מכור"

קשה למצוא נקודת הסכמה כלשהי בין בתי ההשקעות המכסים את מניית קומברס . הדו"חות שמוציאים אלה לאחר פרסום תוצאותיה של החברה אמש לאחר המסחר, שונים לא רק בהערכות העתידיות, אלא גם בניתוח של משמעות הנתונים לרבעון השלישי. יותר מכך, נראה כי גם בתי ההשקעות כבר קצת מבולבלים, אחרת קשה להסביר כיצד ברוברטסון סטיבנס מספקים למניה המלצת "תשואת יתר", בשעה שמחיר היעד החדש שלהם נמוך מהמחיר בו נסחרת קומברס היום.



את ההמלצה החיובית ביותר למניה נותן בית ההשקעות ליהמן ברדרס. "אנו מאמינים כי לקומברס עמדה תחרותית טובה, והיא שומרת עליה גם בתקופה הנוכחית", אומר האנליסט טים לוק. בבית ההשקעות מוסיפים גם כי קווי מוצרי הערך המוסף של החברה צפויים לספק את הצמיחה המיוחלת, הערכה עימה לא מסכימים כל האנליסטים המכסים את המניה.



המלצה חיובית לקומברס מעניק לה גם בית ההשקעות CSFB. "נקודת הזמן הנוכחית היא עיתוי טוב לרכישת מניות קומברס", אומר צוות האנליסטים בראשות סוזן פסוני. בבית ההשקעות מוסיפים כי קומברס קרובה לתחתית מבחינת תוצאותיה הפיננסיות, וכי ברבעונים הקרובים ישתפר מצבה. את האופטימיות מבססים האנליסטים על כך שהחברה רושמת האטה בקצב הירידה של ההכנסות הנדחות, וכי היא רשמה עלייה של 3% בהכנסות משירותי ערך מוסף לעומת הרבעון השני.



גם בבית ההשקעות גולדמן סאקס מציינים כי צבר ההזמנות של החברה צפוי להתייצב ברבעון הרביעי של השנה. "אנו סבורים כי קומברס נותרת אחת מהחברות הטובות ביותר מבין כל חברות הטכנולוגיה שאנו מכסים", אומר צוות האנליסטים בראשותו של אילן זיווטופסקי. האנליסטים מציינים כי הצפיות של החברה גוברת, וכי ייתכן שהערכות החברה לגבי ההכנסות ב-2002 יתגלו כשמרניות מדי, עקב גידול פוטנציאלי בהוצאות של הלקוחות.







בגולדמן מציינים גם כי חטיבת קומברס אינפוסיס עשויה להפוך למנוע צמיחה עבור החברה. אינפוסיס מפתחת ומשווקת ציוד הקלטה דיגיטלי, ומוצרי מעקב באודיו ווידיאו, והיא הניבה לקומברס 11% מכלל ההכנסות ברבעון. "אנו מאמינים כי לאור התנאים הבטחוניים בעולם, צפויים עסקיה של אינפוסיס לרשום צמיחה נאה ב-2002", אומרים בבית ההשקעות.



הערכה צוננת יותר מספק רוברטסון סטיבנס, וצוות האנליסטים בראשותה של מריאן ווק, אומר כי עתודות המזומנים של החברה הן שמונעות הורדת המלצה. בבית ההשקעות סלומון סמית ברני טוענים כי החברה נוקטת בצעדים נכונים, אך הבעייתיות נעוצה במצב הכלכלי הכללי.



בבית ההשקעות אוסקר גרוס מותירים את המלצת ה"החזק" למניה על כנה, על אף שמגדירים שם את הפיטורים בהם נקטה קומברס כ"חשובים בצורה בלתי רגילה". בפן השלילי האנליסט רמי רוזן סבור כי שירותי הערך המוסף של קומברס לא יזכו לולידציה מצד הלקוחות במהלך השנה הקרובה.



את ההמלצה החמורה ביתר מספק בית ההשקעות מריל לינץ', שממליץ למשקיעים למכור את מניותיהם בקומברס, ושמחיר היעד שלו, 13 דולר, נמוך בכ-60% ממחיר המניה הנוכחי.