בנק ישראל: ריבית הבנקים המרכזיים בעולם תישאר ללא שינוי עד לסוף 2009 ואפילו עד 2010

"ריבית הבנקים המרכזים במשקים המובילים צפויה להשאר בלא שינוי עד לסוף שנת 2009 ואפילו עד שנת 2010. אבל בניגוד למצב במשק הישראלי צפויה במדינות אלה אינפלציה נמוכה ב-2009 וב-2010", כך נכתב בפרוטוקולים של דיוני הריבית שפורסמו היום (ב') על ידי בנק ישראל.



מדיוני הריבית שנערכו בחודש שעבר בבנק ישראל ב-23 וב-24 באוגוסט 2009, עולה כי 4 חברי הנהלת בנק ישראל המליצו בחודש שעבר לנגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, לייקר את הריבית ב-0.25% כפי שאכן קבע הריבית, ואילו, בכיר אחר הציע להעלות את הריבית ב-0.5%. המשתתפים בדיון התייחסו לאינדיקציות המתרבות, המצביעות על כך שהמשק עבר מהתכווצות מהירה לצמיחה מתונה על פני מספר רב של ענפים.



עם זאת, המשתתפים הדגישו כי הפעילות עדיין ברמה נמוכה; פער התוצר צפוי להמשיך ולהתרחב והאבטלה תמשיך לעלות בחודשים הקרובים. כמו כן, ציינו שקיימת אי ודאות רבה לגבי המידה שבה ההתאוששות תתמיד והובע חשש שהכלכלה האמריקאית המשפיעה באופן ישיר על היצוא מישראל תתאושש במועד מאוחר יותר מן ההערכות בשווקים.



בדיון הובעה התייחסות לכך שהאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים גבוהה מהיעד העליון של היעד (3%), למרות הרמה הנמוכה של הפעילות הריאלית. אומנם חלק מהסטייה נובע מגורמים חד פעמיים כמו העלאת המע"מ, הטלת מס על סיגריות והיטל בצורת, אבל, גם בניכוי גורמים אלה קצב האינפלציה נמצא בחודשים האחרונים בקרבת היעד העליון.



כמו כן, התייחסו בדיון לכך שרמת הריביות הריאליות לטווח קצר בישראל היא בין הנמוכות בעולם המערבי, זאת בעוד שבמרבית המדינות הללו האינפלציה צפויה להיות נמוכה בשנה הבאה. עוד הודגש שהירידה בציפיות לאינפלציה בשוק ההון נובעת מצפי להעלות ריבית בחודשים הקרובים.



חבר ההנהלה שהמליץ להעלות את הריבית בחצי אחוז הדגיש את רמת הריבית הנמוכה בישראל יחסית למדינות אחרות הדומות לנו, ואת התפנית המסתמנת בקצב הצמיחה של המשק. הוא הדגיש שאין מדובר בהכרח בתוואי עלייה מתמשך של הריבית, אלא בהתאמה הדרושה ברמתה.



חברי ההנהלה שהמליצו להעלות את הריבית ברבע אחוז הדגישו את אי הוודאות השוררת סביב הצמיחה המתונה ואת רמת הפעילות הנמוכה. נוסף על כך, ריבית של 0.75% מבטאת מדיניות מוניטרית מרחיבה שעדיין דרושה בעת הזו.



כזכור, בסופו של דבר החליט הנגיד להעלות את הריבית ב-0.25% והסביר שהחלטה זו מאזנת בין הצורך להחזיר את קצב האינפלציה לתחום היעד לבין הצורך להמשיך ולתמוך בהתאוששות הפעילות במשק. בעת העלאת הריבית, בנק ישראל הודיע כי "ימשיך לעקוב אחר ההתפתחות בארץ ובחו"ל וישתמש בכלים העומדים לרשותו להשגת מטרותיו: יציבות מחירים, עידוד התעסוקה, והצמיחה ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית".