בנק לאומי מציע הסבר לירידות בטבע: הקרנות מוכרות טבע וקונות צ'ק פוינט

החולשה במניית טבע מעוררת לאחרונה שאלות רבות. ניתן למצוא בעיתונות מספר סיבות אפשריות לחולשה במניית טבע: אכזבה מנתונים כספיים ותוצאות הניסוי בקופקסון האוראלי, ירידה בקצב אישורי ה-FDA ולחצים של החברות האתיות להארכת תוקף הפטנטים. מהי הסיבה העיקרית, קשה לדעת.



בבנק לאומי מציעים הסבר נוסף לירידות בטבע. במהלך רוב חודשי השנה נפחי המסחר של מניות צ'ק פוינט וטבע בנאסד"ק פעלו במגמות הפוכות. משקל "Benchmark" של ישראל ב-"MSCI GEM" (קרנות הון העוסקות בשווקים מתעוררים) הוא 5%, ועיקר האחזקה של קרנות אלו הוא מניות טבע וצ'ק פוינט, בעיקר מטעמי סחירות.



החולשה בנאסד"ק במהלך השנה גרמה להסטת כספים מצ'ק פוינט לטבע על מנת להקטין את החשיפה הטכנולוגית אך לשמור על המרכיב של ישראל בשווקים המתעוררים. כעת, לאחר שחלה התעוררות בנאסד"ק, המגמה היא הפוכה, כלומר הגדלת חלקה של צ'ק פוינט ומניות טכנולוגיות על חשבונה של טבע.







בתרשים התשואות החודשיות של מניות אלו בולט עוד יותר ההבדל ביניהן. למעט מקרים בודדים, סימנן של התשואות שהשיגה האחת מנוגדת לסימנן של תשואות השנייה.



בבנק לאומי אומרים כי טבע היא חברה טובה, המומלצת לאחזקה לטווח ארוך. מניותיה נתפשות כדפנסיוויות, כלומר מניות המוחזקות גם בתקופות קשות בשוק ההון. למשקיעים שעיקר התיק שלהם מורכב ממניית טבע, ממליצים בבנק לגוון את התיק על ידי רכישה של מניית צ'ק פוינט (בגלל השוני בסטיות התקן אין צורך בהחזקה גדולה של צ'ק פוינט אלא לצורך הגנה). לחילופין, ניתן לגוון תיק המורכב בעיקר מטבע בקרן נאמנות המתמחה במניות טכנולוגיה, וכך להקטין את החשיפה לתנודות חדות שעלולות להיות במניית צ'ק פוינט.



לסיכום, בבנק לאומי אומרים כי לטווח ארוך, טבע היא מניה "להיות בה". במצב של שוק יורד, בדרך כלל מציגה תשואות טובות מהמדדים המובילים בשל אופייה הדפנסיווי. במצב של שוק עולה, האחזקה לטווח ארוך עדיין כדאית, אך רצוי לגוון את התיק במרכיב טכנולוגי שעשוי לעלות יותר, ולעתים גם מגן על האחזקה בטבע בגלל הסטת כספיים מתחומים דפנסיוויים לתחומי ההיי-טק.