מכתשים אגן שילמה עוד 23 מיליון דולר לבעלי מניות המיעוט במילניה

מאת יורם גביזון



חברת מכתשים אגן השלימה אתמול את רכישת החברה הבת הברזילית, מילניה. מכתשים אגן, שהיא היצרנית התשיעית בגודלה בעולם של מוצרים אגרוכימיים, שילמה לבעלי מניות המיעוט (28.5%) במילניה 23.2 מיליון דולר, ובכך הגיע התשלום הכולל ל-45 מיליון דולר.



מכתשים אגן שילמה אתמול לאוסבלדו פיטול, בעל מניות המיעוט העיקרי, 7.7 מיליון דולר במזומן. מכתשים תשלם עוד 600 אלף דולר עד סוף מארס 2002 ליתר בעלי מניות המיעוט. תשלום זה נעשה בהתאם להסכם הרכישה המקורי מאוגוסט 2000, שלפיו שילמה מכתשים אגן 22 מיליון דולר במזומן, והתחייבה לתשלום נוסף שיחושב על פי הרווח הנקי של מילניה ב-2000 וב-2001 מעבר ל-25 מיליון דולר.



לפי ההסכם, מכתשים תשלם עד 27 מיליון דולר אם הרווח הנקי המצטבר של מילניה ב-2000-2001 יגיע ל-50 מיליון דולר לפחות. אולם, נראה שרווחי מילניה היו נמוכים משמעותית מרף זה, שכן החברה תשלם בסופו של דבר 8.3 מיליון דולר.



מכתשים אגן הפרישה 13.3 מיליון דולר בספריה כנגד התחייבות זו על בסיס הערכותיה לרווחיה של מילניה ב-2001-2000, ועתה ייתוסף ההפרש בין ההתחייבות לתשלום בפועל לרווחיה של מכתשים אגן כמוניטין שלילי על פני 20 שנה.



מכתשים אגן שילמה אתמול 14.9 מיליון דולר, כאשר בעל השליטה הקודם, אוסבלדו פיטול, מימש אופציית מכר שקיבל ממכתשים אגן באוגוסט 2000. פיטול קיבל אופציית מכר ל-8.9 מיליון מניות עד סוף ינואר 2002 במחיר של 2.57 דולר למניה. מניות אלו הוקצו לו במסגרת הסכם הרכישה של בעלי מניות המיעוט במילניה. מכתשים אגן נעתרה לבקשתו, והקדימה את מועד המימוש, אך פיטול מכר לחברה רק 5.9 מיליון מניות במחיר של 2.55 דולר למניה, בסכום כולל של 14.9 מיליון דולר.



פיטול ויתר על מימוש יתרת 3 מיליון המניות, כך שלמעשה רכש את 3 מיליון המניות ממכתשים אגן במחיר של 2.57 דולרים למניה, הגבוה ב-26% ממחיר הבורסה של המניה. הוויתור על מימוש אופציית המכר מסייע לפיטול, שכן הוא מקבע עלות גבוהה יחסית לצורך מס כאשר ימכור את המניות.



מכתשים אגן היתה אמורה לשלם חלק מהתמורה עבור השתתפות ברווחי החברה בהעברה של עוד 2 מיליון מניות עד אפריל 2002, אך לדברי אלי אשרף, סמנכ"ל הכספים של מכתשים אגן, בשל מחירה הנמוך של המניה העדיפה החברה להגדיל את מרכיב המזומן בתשלום הכולל, באופן שמבטל את זכותם של בעלי מניות המיעוט לקבל עוד 2 מיליון מניות.



מילניה, שמייצרת ומשווקת חומרים להגנת הצומח בעיקר לחקלאות, היא החברה הרביעית בגודלה בברזיל. בעבר היתה מילניה, שמחזורה השנתי ב-2000 ו-2001 היה 250 מיליון דולר, החברה השנייה בגודלה, אך לאחר מיזוגן של נוברטיס לזנקה לחברת סינג'נטה, ולאחר רכישת סיינאמיד על ידי באסף, גלשה מילניה למקום הרביעי, בשוק שנאמד ב-2.5-2.2 מיליארד דולר לשנה. מחזורה של מילניה נותר יציב ב-2001 ברמה של 250 מיליון דולר, למרות שחיקה של 18% בערכו של הריאל כלפי הדולר מתחילת השנה.