גמול סהר: המשך המיתון יגדיל את הפער בין לאומי והפועלים לבין יתר הבנקים

האנליסטית רונית חלימה מגמול סהר מותירה למניית בנק לאומי המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 9.2 שקלים - גבוה ב-18% מהמחיר בו נסחרת המניה בבורסה. בגמול סהר מעריכים כי הבנק ישיג בשנה הבאה תשואה על ההון של 9%, וגוזרים לו מפרמטר זה שווי של 12.9 מיליארד שקל.

חלימה מציינת כי על רקע ההרעה בסקטור הבנקאי בולטים הבנקים לאומי והפועלים, שהיו היחידים מבין 5 הבנקים הגדולים שהצליחו להגדיל את סעיף ההכנסות מפעילות מימון.

לדברי חלימה, נתון זה אינו מפתיע כאשר לוקחים בחשבון את היתרון לגודל ממנו נהנים שני הבנקים. חלימה מעריכה כי הימשכות המיתון במשק הישראלי תביא להגדלת הפער בין הבנקים הגדולים לבנקים הקטנים, ולהדגשת יתרונם היחסי של פועלים ולאומי במערכת הבנקאית.

בגמול סהר מציינים כי תוצאות הרבעון השלישי של 2001, לפחות בכל הנוגע לסעיף הפרשות - שצמח עקב ההרעה בפעילות במשק והנחיות המפקח על הבנקים - הן דבר שהמערכת הבנקאית תעדיף לשכוח.

חלימה מציינת כי בחינת ההפרשות של בנק לאומי מלמדת על כך שלא חל שינוי באחוז ההפרשה של הבנק מסך האשראי בהשוואה לסוף שנת 2000. עם זאת, נרשמה עלייה בשיעור ההפרשות הספציפיות על חשבונן של ההפרשות הנוספות. חלימה אומרת כי מגמה זו הינה שלילית, שכן ההפרשה הספציפית נעשית כנגד לווים ספציפיים שלגביהם נתגלתה בעייתיות, בעוד שההפרשה הנוספת הינה הפרשה בגין סיכוני אשראי כלליים.