דן אנד ברדסטריט: "חברות הביוטכנולוגיה חיות על הקצה"

דן אנד ברדסטריט מפרסמת דו"ח חריף על על חברות הביוטכנולוגיה הנסחרות בבורסה של תל אביב. המצב כיום הוא שחברות הביוטכנולוגיה הנסחרות בבורסה (35 חברות) מחזיקות במזומנים בהיקף כולל של 650 מיליון שקל. במקביל שרפו החברות כ-180 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2009 במסגרת פעילותן השוטפת (בעיקר מחקר ופיתוח).



בדן אנד ברדסטריט טוענים כי על פי קצב צריכת המזומנים (360 מיליון שקל בשנה) ניתן להניח כי תוך פחות משנתיים "ישרפו" החברות את כל המזומנים שברשותן. כלכלני חברת דן אנד ברדסטריט מסבירים כי "יש לזכור שחברות ממשיכות לנסות ולגייס מזומנים - ישירות בשוק ההון או דרך שותפים אסטרטגיים. עם זאת, אנו מעריכים שיהיו חברות שלא יצליחו לגייס את הכספים הנדרשים ויצטרכו להפסיק את פעילותן".



בחברה מציינים כי במחצית הראשונה של 2009 רשמו חברות הביוטכנולוגיה הנסחרות בבורסה בת"א הפסד תפעולי מצרפי של כ-180 מיליון שקל והפסד נקי של 100 מיליון שקל. "השיפור ביחס להפסד התפעולי נובע בעיקר מרווח ההון שרשמה כלל ביוטכנולוגיה, כתוצאה מהנפקות בחברות מוחזקות", מסבירים בדן אנד ברדסטריט. "בלי רווח ההון הזה היו חברות הביוטכנולוגיה מסיימות את המחצית הראשונה בהפסד העולה על 200 מיליון שקל".



בדן אנד ברדסטריט אומרים כי מניות חברות הביוטכנולוגיה הובילו את עליות השערים בבורסה בת"א בחודשים האחרונים. בנוסף, הצליחה חברת די-פארם, המפתחת תרופה לשבץ, לשבור את היובש הממושך (כשנה וחצי) בשוק ההנפקות הראשוניות ולגייס מהציבור בחודש שעבר כ-28 מיליון שקל. זאת, בנוסף לגיוס של 57 מיליון שקל באמצעות הנפקת זכויות לבעלי המניות של החברה.



"עם זאת, ולמרות הגיוס והזינוקים בשערי מניות הביוטכנולוגיה – הדו"חות הכספיים של חברות הביוטכנולוגיה משדרים הליכה על הקצה", אומרים כלכלני החברה. "חברות ביוטכנולוגיה רבות עלולות בטווח הקצר והבינוני למצוא את עצמן ללא מימון לפעילותן השוטפת".



ההון העצמי המצרפי של 35 חברות הביוטכנולוגיה הנסחרות בת"א מסתכם בכ-920 מיליון שקל. לפי קצב ההפסדים הנוכחי (כ-400 מיליון שקל בשנה), עלולות החברות לאבד את הונן העצמי בטווח של עד שנתיים וחצי.



בדן אנד ברדסטריט מדגישים, כי רבות מחברות הביוטכנולוגיה ממשיכות לנסות ולהוסיף לגייס כספים, בעיקר במסגרת הנפקות פרטיות והנפקות זכויות לבעלי המניות הקיימים. "אם הן אכן יצליחו בכך, התמונה צפויה להשתנות לטובה", אומרים הכלכלנים.