איטריידר: אפילו פישר לא יוכל לבלום את התרסקות הדולר

הדולר ממשיך לגלות חולשה מול המטבעות המובילים עולם. שער היורו, שמטפס מעל 1.46 דולר, ומחירי הזהב המאמירים מעבר ל-1,000 דולר לאונקייה, מרמזים על חוסר האמון בדולר מצד המשקיעים.



גם מול השקל היה מאבד הדולר מערכו אלמלא המשיך הנגיד בקניות מסיביות, במלחמתו בספקולנטים ובכוחות השוק כאחד. הדולר נסחר כעת שוב סביב שער של 3.76 שקלים לדולר, שמסתמן כשער שיווי המשקל החדש שלו. אך מנגד מפציעות תחזיות חדשות של בנק ברקליס החוזה ירידה נוספת בשער הדולר, לעבר 3.68 בזמן הקרוב ועד 3.55 בטווח של כמה חודשים.



עקב העובדה שבפעם הקודמת התממשו תחזיותיו של הבנק במלואן, באיטריידר מחזיקים בדיעה דובית על הדולר. "להערכתנו הדולר יירד באחוז נוסף השבוע, עד אזור 3.75, ואותו ינסה לקבוע הנגיד כשער התמיכה החדש. בינתיים", אומרים בבית ההשקעות.



כמה כוחות סוס יש לשור?



לאחר שלפני תחילת יום המסחר אמש בוול סטריט אותתו החוזים העתידיים על ירידות של כמעט אחוז ובמהלך יום המסחר עצמו נרשמו ירידות במדדים המובילים של עד 0.65%, התעוררו השוורים ומשכו את המדדים לעליות של עד 0.63% ולרמתם הגבוהה מאז אוקטובר 08.



כמה כוחות נותרו לשוורים? מנבאי השחורות מעולם לא נתקלו בכל כך הרבה ירוק. היום נצפה לירידות קלות עקב מימושים שסביר ויבואו ברמות השיא, אך בסוף היום קיים סיכוי שהאנליסטים ברחבי העולם ייאלצו לשוב ולתרץ את המשך העליות בכך ש"נאומו של ברננקי הפיח אופטימיות שנתנה רוח גבית לשווקים", או שהנתונים המאקרו כלכליים לגבי המכירות הקמעונאיות, מדד המחירים ליצרן, מדד הייצור של האמפייר סטייט או מלאי העסקים שצפויים להתפרסם היום היו טובים מהצפוי או פחות גרועים מהצפוי (מחקו את המיותר).



אמנם ספטמבר מסתמן כחודש חיובי אך אנחנו נותרים עם נקודת מבט פסימית על השוק. הצמיחה הגדולה שידע השוק האמריקאי בשנות האלפיים הושגה באמצעות מינוף אדיר. בתקופה זו גדל הגרעון של הממשל האמריקאי ב-21 טריליון דולר, בעוד שהתוצר גדל ב-4 טריליון דולר בלבד.



כלומר, כל הלוואה של 1 דולר שהממשל האמריקאי נטל ממשקיעים זרים, נוצלה לצמיחת תוצר של 0.20 דולר בלבד. כל השאר, 80% מהכסף, נוצל לצריכה ותו לא.

משקיעי איטריידר מאמינים שהאדם על השור ינצח ו78.6% מהם הצטיידו מתחילת השבוע באופציות call לסוף השבוע על המדדים המובילים.



אין כמו הזהב



הזהב ממשיך להיות הסחורה החמה של הקיץ, והסיבות לא השתנו. הפחד מאינפלציה, החיפוש אחר מטבע רזרבות אלטרנטיבי לדולר, כל אלו העלו את מחיר הזהב לגבהים היסטוריים. מחיר הזהב נמוך כעת ב-3% בלבד משיאו ההיסטורי של 1033 דולר לאונקייה.



לאחר שפרץ את סך ההתנגדות הפסיכולוגי של 1,000 דולר לאונקייה, באיטריידר מעריכים שהזהב ימשיך לטפס בעידודו של הדולר ושל האינפלציה שממתינה מעבר לפינה, וימשיך לשבור שיאים בחודשים הקרובים.



הנפט, מצידו, נתמך גם הוא על ידי הדולר החלש וממשיך להיסחר מעל נקודת התמיכה של 67 דולר לחבית. לאחר הצהרתו של המלך הסעודי כי מחיר של 75 דולר לחבית הוא מחיר הוגן ליצרנים ולצרכנים כאחד, צפוי מחירו לטפס חזרה לכיוון הזה.



גם לאחר פגישת נציגי מדינות אופ"ק שתיערך ביום רביעי לא צפוי מחירו להשתנות באופן מהותי ולחרוג מהטווח של התקופה האחרונה, שבין 60 ל-75 דולר לחבית.