כלל פיננסים עולמית יומית: אלוהים, Please

עליות מתונות הבוקר ברוב בורסות אסיה. את העליות מובילות מפיקות חומרי הגלם במזרח. העליות מגיעות על רקע עליות מחירי המתכות והרגעות המתח בין סין לארה"ב בנושא הסחר (ראו הרחבה), המשקיעים יוצאים מה"ין בונקר" והוא אכן נחלש בעולם.



המשקיעים ממתינים לשלל פרסומי המאקרו היום, הן באירופה והן בארה"ב (ראו הרחבות) אך בעיקר לנתון המכירות הקמעונאיות בארה"ב. הדולר יציב הבוקר מול המטבעות המובילים בעולם, מחירי הסחורות מתקנים מעט למעלה את הירידה של 1.8% מאתמול והנפט ממשיך להיסחר סביב 68 דולר לחבית.



למרות התאריך הלא כל כך נעים 15/9, כשהיום לפני שנה הגיש הבנק ליהמן ברדרס בקשה לפשיטת רגל והוביל להתפרקות שווקי המניות בעולם ולמחנק אשראי שלא ידענו כמותו כמעט 70 שנה, מדד הפחד, ה-vix, יורד ל-23.9 נקודות ומאותת - המשקיעים נרגעים.



אירופה שוב עשירה יותר מצפון אמריקה



בדיקה שנערכה על ידי בוסטון קונסולטינג גרופ מצאה כי שווי הנכסים המנוהלים באירופה עקף בשנה שעברה את שווי הנכסים המנוהלים בארה"ב וקנדה, 32.7 טריליון דולר לעומת 29.3 טריליון דולר.



עדיין, ארה"ב היא המדינה העשירה בעולם ויש בה את הכי הרבה מיליונרים - כמעט 4 מיליון, ואחריה יפן. סקרוזי בתאום מקרי אמר אתמול כי כסף זה לא הכל בחיים וצריך למדוד מדינות גם על פי האושר שלהן. אני אומר, קל להגיד, קשה לעשות.

"זה לא פייר שארה"ב דואגת רק לעצמה ולא גם לסין"



את המשפט בכותרת לא אמר ילד בכיתה ב', גם לא ילד בכיתה ח', אלא הדובר של משרד הסחר הסיני, יו ג'יאן. וההסבר לטענתו: ארה"ב היא המקור למשבר העולמי ולכן, יש לה את האחריות המצפונית לפתור אותו, זה לא יהיה הוגן מצידה לנקוט ב"תרופות" סחר שיועילו רק לעובדיה על חשבון העובדים הסינים.



יו ג'יאן אומר את הדברים בהקשר להודעת ארה"ב כי בכוונתה להטיל מס של 35% על יבוא צמיגים מסין. סין כידוע התעצבנה והודיעה כי תבדוק הטלת מיסים גם על תוצרת אמריקאית מסוימת.



המשקיעים, כזכור גם כן, חששו מתחילתה של מלחמת סחר והחלו אתמול ירידות חדות בשווקים. אובמה הרגיע את הצדדים ואמר כי "לא תהיה מלחמת סחר", אני כתבתי לכם שסופר-אובמה ייתן צ'פחה ידידותית ויסגור את הסיפור הזה מהר.



היום פרשנים כבר מעריכים כי הטלת המס הייתה במטרה להשיג לאמריקאים "קלף" טרם פגישת ה-g20 כשיוכלו להציע משהו לסינים בתמורה להקלת המיסוי לסחורה אמריקאית. נראה לי שאת זה הם למדו מאיתנו, הישראלים, שחיים על משאיים ומתנים.



נגד הרוח



הטייפון "קופפו" בעוצמת רוחות של 139 קמ"ש התקרב הבוקר לאדמת סין, לאחר שעבר קודם לכן ליד הונג קונג וגרם בה לפצועים מעטים אך הפרעה רבה לפעילות הכלכלית: סגירת בתי ספר, הוראה ליותר מ-26,000 כלי שיט להתרחק מהאזור ולדחיית פתיחת המסחר, חשש היה גם לפגיעה במסחר בסין אך עם התמתנות עוצמת הטייפון חוזרת גם הפעילות הכלכלית לשגרה.



זה מה שהיה חסר עכשיו לסינים, גם שארה"ב לא רוצה מהם צמיגים וגם שהטייפון תטביע להם את הספינות עם הצמיגים.



כסף נמשך לכסף



לראשונה מזה 11 חודשים חוזרות ההשקעות של זרים בסין להתרחב. ההשקעות הישירות עלו ב-7% ומאותתים כי גם הן יתמכו בהמשך הצמיחה המהירה של הכלכלה הסינית. לכסף, הרי ידוע, יש נטייה להימשך לכסף והתמיכה של הנתונים הנ"ל בכלכלת סין עשויה מאד למשוך אליה משיעים נוספים שיקנאו כשיראו כי טוב.



מחירים ליצרן - אינפלציה או רווחים ?



היום יתפרסמו המחירים ליצרן בארה"ב לחודש אוגוסט שצפויים להצביע על עלייה חודשית של 0.8%, חלק גדול מהעלייה צפוי להיות העלייה במחירי האנרגיה.



מחירים ליצרן מאותתים על שני דברים עיקריים, מצד אחד עליה מפתיעה שלהם תעלה גם את הציפיות שהן יגולגלו בהמשך על הלקוח ולכן מעלה את הציפיות האינפלציוניות.



עלייה שכזאת תפגע במיוחד באג"ח הממשלתיות הלא צמודות, אך מכיוון שתאותת גם כי רווחי החברות כנראה יהיו נמוכים יותר, שהרי הם נגזרים מההפרש שבין המחירים לצרכן לבין המחירים ליצרן, עלייה מפתיעה בהם עשויה לגרור דווקא לבריחת המשקיעים בחזרה לנכסים בטוחים כדוגמת, ניחשם נכון, אג"ח ממשלתיות לא צמודות.



להערכת אמיר כהנוביץ מכלל פיננסים, היום משקיעים יחששו יותר מאינפלציה, ולכן עלייה מפתיעה תפעל בעיקר לרעת האפיק הממשלתי, במיוחד עם נתוני המכירות הקמעונאיות יאותתו כי הרווחים יגיעו מכיוון העלייה בכמות הנמכרת.



אלוהים, תעשה שהמכירות הקמעונאיות יהיו גבוהות



please אלוהים, תעשה שהמכירות הקמעונאיות יפתיעו למעלה. היום בשעה 15:29, שעון ישראל, ירימו הסוחרים והמשקיעים את עיניהם השמיימה, ישלבו כפות ידיים, יעשו פרצוף מתחנן וקדוש, יבקשו סליחה על כל חטאיהם ויתחננו לנתון טוב של המכירות הקמעונאיות בארה"ב, בסיום הדקה יחזירו את עיניהם למסכים ובשעה 15:30 יצעקו: יש אלוהים !!!!!!!!!!! או: זה לא ממש נתון חשוב !!!!!!!



אם הנתון לא יהיה טוב כבר לא נוכל להגיד שלא עשו את כל מה שאפשר, סבסדו רכבים, הקטינו מלאים, קנו משכנתאות, היו אופטימיים ואיפסו את הריבית, רק שהצרכנים האמריקאים יקנו. הציפיות עכשיו גבוהות בהתאם, לעלייה 1.9% במכירות באוגוסט. please, אלוהים.



היום - נתון המלאים הסיטונאים



המלאים הסיטונאיים בארה"ב נפלו בשנה האחרונה ב-10.4%, וצפוי שנפלו בחודש יולי ב-0.9% נוספים. קצב ירידת המלאים מתמתן וצפוי שהמשיך להתמתן גם ביולי וירד רק ב-0.9%. ירידת המלאים ממשיכה להתקיים למרות הנתונים על עלייה בתפוקה התעשייתית וביבוא, מה שמאותת על עלייה בצריכה.



שמעת אלוהים, עליה בצריכה! היום יתפרסם גם נתון נוסף של מצב התעשייה במדינת ניו-יורק, וגם הוא צפוי שיראה שיפור.



היום - איתות חשוב למצב הכלכלה באירופה



סקר ה-zew הנערך בגרמניה ומאותת על מצב הכלכלה בחצי השנה הקרובה, הוא אחד האינדיקטורים המשפיעים ביותר על שווקי המניות. הסקר סוקר כ-350 משקיעים מוסדיים ואנליסטים בשאלה הפשוטה האם הם רואים את המצב נהיה חיובי יותר או שלילי יותר. נחכה ונראה.



הכותב הוא אמיר כהנוביץ, כלכלן מאקרו בכלל פיננסים.