אין מדד יחיד שראוי לבחון באמצעותו קרנות תשואה

>> הדירוג של "רד הרינג" הוא חשוב ומעניין, אך בכל זאת מעלה כמה נקודות לתהיות. במגזין סבורים שיש צידוק בבחינת קרנות לפי תריסר פרמטרים שונים, כמו היקף הפעילות הגלובלית של הקרן. האם אין מדד אחד בלבד שראוי לבחון בו קרנות תשואה (irr)?

ב"רד הרינג" מסתמכים בין היתר על שיחות שקיימו עם קרנות ההון סיכון. האם אפשר בכלל לקיים דירוג על סמך שיחות שעשויות להיות בעלות אינטרס? פיטנגו, שדורגה ראשונה מבין הקרנות הישראליות, מציגה בקרן פיטנגו 3 תשואה שלילית עקבית. הקרן הרביעית שלה רשמה שלושה אקזיטים טובים (ג'יטקו, טריאנה וונטור). האם זה הספיק לה כדי ליהפך לקרן הטובה בישראל? כרמל ונצ'רס, לעומת זאת, שהקרן הראשונה שלה מדורגת תדיר לפי קלפרס עם תשואה חיובית של כ-9%, לא רשמה אקזיט אחד משמעותי בקרן השנייה שלה מבציר 2005, שלא לדבר על הקרן השלישית, שהיא מבציר 2008 - קרן צעירה מאוד. האם מקום 46 לא גבוה מדי לקרן שעוד לא הוכיחה את עצמה?



גם קרן jvp זוכה לדירוג מוזר. בהנחה ש"רד הרינג" לא הביא בחשבון את הקרן השלישית שלה מ-1999, הקרן היחידה שבאה בחשבון היא הקרן הרביעית מ-2001 ולה יש, לפי קלפרס, תשואה שלילית של 3.6%. ועדיין הקרן דורגה במקום 79 בעולם כולו.



גם קרן ג'מיני מדורגת במקום גבוה ביחס לתשואה שלה. נכון, היא אמנם "רק" במקום 98, אבל מבין 1,800 קרנות ההון סיכון בעולם היא ברשימת 100 הטובות ביותר. הקרן השלישית שלה מציגה תשואה מזערית של 0.1% והקרן הרביעית שלה לא רשמה אקזיט משמעותי (אלא אם מחשיבים את מכירת וולספייר בכמה מיליוני דולרים).