החלה עונת הגז (הטבעי)

לארה"ב יש גז טבעי בשפע (משאב האנרגיה השני הגדול ביותר במדינה אחרי פחם). השימוש בגז טבעי עשוי לגדול בשנים הבאות בין היתר על רקע חקיקת חוקים רבים וקידום רפורמות בארה"ב התומכות בהורדת פליטות גזי חממה וגזים אחרים, שכן משאב זה מזהם מעט יחסית בתהליך של שריפת דלקים מאובנים. ישנם שימושים רבים לגז טבעי, ביניהם ייצור חשמל, תדלוק אמצעי תחבורה, דישון, ייצור מימן, וחימום כמובן.



ארה"ב נמנית עם המדינות אשר ריכוז הגז הטבעי בהן הוא הגבוה בעולם (יחד עם קנדה ורוסיה). תמיכה בתעשייה זו והתפתחותה, תוריד את התלות בנפט ועלויות הייצור וחומרי גלם של ארה"ב.







אחת הסיבות העיקריות לעלייה האחרונה במחירי הגז הטבעי נעוצה בהערכות כי הביקוש למשאב יעלה עקב תחילת העונה הקרה בארה"ב (חימום בתים וכו'). באותו הקשר גם החשש מהוריקנים ופגיעה בהיצע תומך בעליית מחירים, המעבר ממיתון להתייצבות כלכלית, משאב האנרגיה כאלטרנטיבה למשאבים אחרים, ואיכות סביבה.



לזה יש להוסיף גם סיבות טכניות ומחיר - מחיר הגז ירד בשיעור של כ-80% מחודש יולי 2008 אז מחירו הגיע לרמה של 12.1 דולר ל-mmbtu - מיליון יחידות תרמיות בריטיות.

מסיבות של עונתיות, מחירי הגז נוטים לעלות בתקופת הסתיו כאשר בדרך כלל השיא נקבע בדצמבר, ולרדת בחודשים ינואר-פברואר לפני סוף העונה הקרה ועונת ההוריקנים.



החוזים העתידיים על הגז הטבעי עלו בששה מתוך שבעת ימי המסחר האחרונים. שיעורי העלייה נעו בין 1% ל-15% ובסה"כ מחיר המשאב עלה ב-37%, וזאת לאחר שבספטמבר 4, מחיר בגז ירד לשפל של 7 שנים: 2.4 דולר ל-mmbtu.







2 הסיבות העיקריות לירידת מחירי הגז הטבעי בשנה האחרונה:



1. פיתוחים טכנולוגיים תומכים בהיצע יתר - קיבולת הייצור של ארה"ב ובעולם גדלה משמעותית, בעיקר לאור טכנולוגיות המאפשרות קידוחים עמוקים. הרזרבות של ארה"ב גדלו בכ-35% בשנתיים האחרונות כתוצאה מכך.







2. מלאים גבוהים - עקב ירידה בביקושים והערכות לדיפלציה בשוק הגז הטבעי חלה עלייה גבוהה במלאים על פי דו"חות המלאים של משרד האנרגיה. היקף המלאים כיום גבוה בלמעלה מ-18% לעומת ההיקף שנה שעברה וביחס לממוצע ב-5 השנים האחרונות. חולשה בשוק האשראי תומכת בהמשך עליית היקף המלאים.







למרות שמצב המאקרו הנוכחי תומך בירידת מחירי הגז הטבעי בטווח הקצר, האופק נראה בהיר יותר עקב מחירי האלטרנטיבות, סיבות פוליטיות והתלות ביצרניות הנפט, רפורמות סביבתיות, מחירו הנמוך יחסית של המשאב, והתייצבות כלכלית.



בגרף הבא ניתן לראות את הערכות האנליסטים והמשקיעים המקבלים ביטוי בשוק החוזים העתידיים. החוזים העתידיים משקפים עליה של למעלה מ-80% עד סוף 2010, כאשר תחזיות ממוצע תחזיות האנליסטים משקף שיעור עליה גבוה יותר.







ניתן להשקיע בגז טבעי על ידי תעודות סל העוקבות אחר מחיר הגז הטבעי, תעודות סל העוקבות אחר חברות הפועלות בתחום, קרנות נאמנות, והשקעה במניות של חברות הפועלות בתחום.



1. תעודות סל העוקבות אחר מחיר הגז הטבעי: ung (נפח מסחר גבוה ביותר), gaz, וישנן מספר תעודות ממונפות כגון hzbbf, elvgf, ו-lnga הנסחרת בלונדון.



2. תעודות סל העוקבות אחר חברות הפועלות בתחום (כוללות גם חברות נפט): xop (אקספלורציה), xes (ציוד) ותעודה כללית יותר בעלת סימול xle.



3. קרן אלומות ספרינט הזהב השחור: מדד ההשוואה לביצועי הקרן הוא התעודה xle והמדד energy select sector index. מתחילת השנה הקרן עלתה בשיעור של כ-18% בנטרול השפעות מטבע (17.5% ללא נטרול) כאשר מדד ההשוואה עלה ב-8%. מכאן, לקרן תשואה עודפת של כ-10% לעומת מדד ההשוואה.







הסקירה נכתבה על ידי אריה טל, אנליסט ואסטרטג ראשי אלומות ספרינט בית השקעות.