גולדמן סאקס: לחצים דפלציוניים ידחקו את התשואה על האג"ח הממשלתיות בארה"ב בחזרה ל-3%

הלחצים הדפלציוניים בארה"ב עדיין חזקים, העריכו אנליסטים של גולדמן סאקס, אשר צופים כי שיעור האינפלציה בארה"ב עתיד לצנוח לשפל חדש בטווח הקצר, ולגרום בכך לתשואה על האג"ח הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים לשוב ולרדת מתחת לרמה של 3%. בריטניה ואוסטרליה צפויות ליהנות מעליות דומות בשוקי האג"ח הממשלתיות שלהן.



לאור העובדה כי התשואה על האג"ח הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים נמצאת כעת ברמה של 3.45%, משמעות הדבר היא כי יתכן שצפוי ראלי בשוק האג"ח. תרחיש כזה עשוי גם להוביל להתחזקות הדולר של ארה"ב במידה שהאינפלציה אמנם תתמתן, כפי שצופה גולדמן סאקס, ומשקיעים זרים ימשיכו לרכוש אג"ח ממשלתיות. במקרה שתסריט זה אמנם יתממש, מחיר הזהב עלול אף הוא לעמוד בפני סכנה.



"אנו מעריכים כי הסכנה נוטה לכך שהתשואות על האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים ירדו לכוון של 3% לעומת רמתם הנוכחית של 3.4%", כתבו האסטרטגים פרנצ'סקו גרסרלי ומייקל וקנין מגולדמן סאקס בדו"חות נפרדים למשקיעים. "הפרמיה הגלובלית על אג"ח ממשיכה להיות גבוה, אם כי נמוכה מהשיאים של יוני, ויש שפע עודף נזילות במאזני הבנקים אשר יש לנצל", הוסיפו.