למה מניית ליהמן ברדרס זינקה החודש ב-350%?

שמתי לב שבחודש האחרון זינקה מניית ליהמן ברדרס ב-350%. זה קצת מוזר, לא? הרי לפני שנה הבנק קרס. מדוע המניה שלו בכלל נסחרת בבורסה ולמה היא עולה?

שרון ג.



אכן, מוזרות הן דרכי הבורסה.



מניית ליהמן ברדרס ממשיכה להיסחר משום שהיא מעולם לא נמחקה מהמסחר. אנשים יכולים להמשיך לקנות ולמכור אותה בבורסה, כל עוד יש מולם אנשים אחרים שרוצים לעשות אותו הדבר. אבל זה שאנשים מוכנים לקנות מניה ולשלם עליה כסף עדיין לא אומר שיש לה ערך כלכלי.



כשליהמן ברדרס קרס, שווי החובות שלו היה גבוה יותר משווי הנכסים שלו. הבנק עבר תהליך של סגירה ומכר את נכסיו למרבה במחיר. עם הכסף שהתקבל תמורת הנכסים (ומדובר בכמה מיליארדי דולרים טובים) שילם ליהמן לנושים שלו חלק מחובם. הוא לא יכול היה לשלם את מלוא החובות. כל נכס נוסף שיש לו ויימכר, אם עדיין ישנם כאלה, ילך לתשלומי חובות. לבעלי המניות הוא לא יכול לשלם דבר, ולכן השווי האמיתי של המניות הוא אפסי.



אז איך מניה שאין לה ערך כלכלי, ונסחרה במחיר של 4 סנט לפני חודש וקצת, קופצת לפתע ל-18 סנט? אולי כי כמה ספקולנטים סבורים שבעתיד ייהפך ליהמן לשלד בורסאי ומישהו עשוי להשתלט עליו ולצקת אליו תוכן. תהליך כזה, אם יתרחש, עשוי לתת שווי, גם אם קטן מאוד, למניות הקיימות של ליהמן.



בכל מקרה, מדובר בהימור פרוע ומסוכן. מי שתר בבורסה אחר מניות כדי לבצע השקעות אמיתיות והגיוניות, ולא כדי לשחק בקזינו, מוטב לו שלא יהמר בכספו על מניות כמו ליהמן, ששום ערך אמיתי לא עומד מאחוריהן.



*שלד בורסאי



חברה בורסאית ריקה מתוכן ומפעילות שמניותיה ממשיכות להיסחר. חברות כאלה נרכשות לעתים על ידי יזמים שמעוניינים להפוך את החברות שלהם לציבוריות מבלי לעבור תהליך ארוך ומייגע של הנפקת חברה חדשה בבורסה



שאלות ניתן לשלוח למייל



ami.ginzburg@themarker.com