מניית אמפל מוסיפה 4.5% - מקנה לה שווי של כ-125 מ' ד' - כ-50% מתחת לשוויה המשתקף מעסקת העברת השליטה

המשקיעים בוול סטריט לא מפגינים התרגשות גדולה מעסקת העברת השליטה בחברת ההשקעות אמפל . בשעה זו עולה מניית החברה הנסחרת בנאסד"ק ב-4.5%, למחיר של 5.3 דולרים, המשקף לחברה שווי של כ-125 מיליון דולר. היקף המסחר במניה, הכפול מהממוצע היומי, מעיד אומנם על הפוקוס שמקבלת החברה בעקבות הרכישה, אך שיעור העלייה הוא שמהווה נתון מפתיע.



מפתיע, ניתן לומר, לאור שווי של 180 מיליון דולר לאמפל, שמשתקף מהמחיר של 90 מיליון דולר אותו שילמה קבוצת מרחב של יוסי מימן עבור 51% ממניות החברה. שווי זה מבטא פרמיה של כ-50% מעל למחיר השוק הנוכחי של אמפל, שבין החזקותיה העיקריות חברת התקשורת מירס ובשבבעלותה תיק השקעות גדול בחברות הון סיכון, שהבולטות שבהן הן אקזקט, סמארטלינק ופאואר דיזיין.



דרך אחת לפרש את העליות המינוריות באמפל היא שציבור המשקיעים מעריך כי הפרמיה הזו לא תבוא בהכרח לידי ביטוי בפעילותה של החברה מעתה ואילך. מהפרמיה נהנים כמובן דני שטיינמץ, ובנו רז, שהחזיקו עד כה בשליטה בחברה, אך כלל לא ברור אם יהנו ממנה גם בעלי המניות. במסגרת פעילותה בישראל של קבוצת מרחב , רוכשת השליטה, ניתן למנות השתתפות וזכייה במכרזים להספקת גז טבעי, והובלת הקבוצה שתפעיל את שידורי הערוץ השלישי - ישראל 10.



התשלום הנאה עבור גוש השליטה מלמד אומנם על החשיבות שמקנה לו יוסי מימן, אך הערך הגלום בו עשוי לבוא לידי ביטוי בעסקיו האחרים של מימן, ובסינרגיה הנובעת מהחזקותיה של אמפל, ומעסקין הנוכחיים, ולא בביצועיה של מניית אמפל. הערכה זו, בדבר פרמיה שהיא פרמיית שליטה, שלא תיחשף בפועל בפני בעלי המניות, יכולה לספק אחד מן ההסברים האפשריים לשיעור העלייה הנמוך.