פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם בניהולו של ביל גרוס, הודיעה כי על המשקיעים לצפות לתשואה שנתית של כ-5%, לאחר שהצרכנים הקטינו את הצריכה והגדילו את החסכונות.
"התשואות מחקות את התמ"ג הנומינאלי", אמר גרוס בראיון לבלומברג, והוסיף: "התמ"ג הנומינלי
הוא שיעור הצמיחה של ההון על בסיס שנתי. הנורמלי החדש הוא 2%-3% והצמיחה הריאלית היא 1%-2%".
בכירים בקרן פימקו אמרו לבלומברג כי "הנורמלי החדש" עבור הכלכלה העולמית יאופיין על ידי העלייה ברגולציה הממשלתית ברחבי העולם, הירידה בצריכה והצמיחה האיטית. מדד s&p עלה בממוצע ב-13% בחמש השנים שנסתיימו ב-2007, לפני שנפל ב-37% בשנה שעברה, כשכלכלות העולם נכנסו למיתון. במהלך שני השווקים השוריים האחרונים, הראה המדד צמיחה של 18.5% בשנה בממוצע.
שיעור החיסכון בארה"ב עלה ל-6% מההכנסה הפנויה בחודש מאי - השיעור הגבוה מאז שנת 1998. רק 8% מהציבור הבוגר בארה"ב מתכנן להגדיל את הצריכה הפרטית, כמעט שליש מהם מתכננים לצרוך פחות ו-58% מתכננים להישאר פחות או יותר אותו דבר, לפי סקר בלומברג.
גרוס אמר כי הוא רוכש אג"ח ממשלתיות לטווח הארוך במהלך השבועות האחרונים כצעד הגנתי נגד דפלציה. מדד המחירים לצרכן בארה"ב ירד ב-1.5% בחודש אוגוסט לעומת החודש המקביל ב-2008, לפי משאד התעסוקה האמריקאי. המחירים ירדו על בסיס שנתי בכל החודשים ברציפות מאז מארס.
גרוס אמר כי בעיצומו של מחנק האשראי האג"ח הממשלתיות הציעו ערך מועט, לאחר שהמשקיעים חיפשו מקלט מהטלטלות בשווקים הפיננסים. אותן טלטלות הובילו את התשואות על האג"ח הממשלתיות לשפל חסר תקדים בחודש דצמבר.
מאז הגדיל גרוס את נתח האג"ח הממשלתיות בקרן טוטאל ריטרן פאנד, בעלת נכסים בשווי 177.5 מיליארד דולר, ל-44% מכלל הנכסים, השיעור הגדול ביותר מאז אוגוסט 2005. לשם השוואה, ביולי היה נתח האג"ח הממשלתיות 25%, לפי אתר האינטרנט של פימקו. הקרן הקטינה השקעותיה באג"ח מגובות משכנתאות ל-38% מ-47%.
"החלפנו את המשכנתאות בצ'קים ממשלתיים. המשכנתאות יקרות היום ביחס לאג"ח הממשלתיות ולכלים פיננסים נוספים", אמר גרוס.
פימקו: על המשקיעים לצפות לתשואה שנתית של כ-5%
סוכנויות הידיעות
30.9.2009 / 8:47