שוקי המזרח הרחוק, אירופה וארה"ב ממשיכים מעלה אך בדרגת סיכון גבוהה

נכון להיום רוב השווקים הינם שווקי קונים ומדדי השוק מצביעים על שיא. מצב זה הוכח היסטורית כדרגות סיכון גבוהות, והוא עשוי להביא באופן טבעי למנוחה, תיקונים או סיבוב מטה בשווקים אלו לטווח הקצר. למשקיעים מומלץ לקנות בזהירות עם הקפדה על ניירות שעוד לא "ברחו" מעלה, עם סיכוי-סיכון סביר, לעקוב אחר שינויים ולהשתמש באסטרטגיות הגנה וגידור בעת הצורך.



השווקים בעולם ממשיכים לדהור מעלה כאשר מבחינת חוזק יחסי, המובילים הם השווקים שמחוץ לארה"ב, בדגש על השווקים המתעוררים, אחריהם ארה"ב עם דגש על מניות הצמיחה הקטנות ואחריהם הסחורות שנחלשו לאחרונה.



רוב השווקים עלו לרמות גבוהות אשר היסטורית הנחשבות כמשקפות דרגות סיכון גבוהות, ומכתיבים זהירות וצורך בנקיטת אסטרטגיות.



השווקים הגלובליים



למעט לונדון, הודו, שנחאי טוקיו, ודרום קוריאה, הנמצאים עדיין בכיוון מטה, כל שאר השווקים נשלטים על ידי ביקוש. מצריים, סינגפור, שווייץ וברזיל הגיעו לדרגת קניית יתר ונמצאים בדרגת סיכון גבוהה, שמכתיבה השגחה ופיקוח על אפשרות של תיקון או סיבוב מטה. בשווקים אלו מומלץ להמשיך לקנות במתינות, לנקוט בזהירות ולשמור על עין פקוחה.



השוק בארה"ב



עליית מחירי המדדים בארה"ב מאז שהשוק הפך לשורי במארס 2009, הביאה אותם כיום לרמה היסטורית גבוהה המכתיבה סיכון גבוה יותר בהשוואה למארס.



בגדול, השוק "צועק" למנוחה או תיקון מטה בטווח הקצר, ושינוי זה צפוי להיות טבעי, אך בשלב זה לא נראה שיש ביכולתו לשנות את המגמה הקיימת השואפת מעלה וממשיכה בינתיים מעלה.



המדד העיקרי של השוק האמריקאי ה-bpnyse, טיפס ל82%, הקריאה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2004 בו הגיע המדד ל-86%, מדובר במחזה נדיר ולמעשה זו הפעם התשיעית בלבד בה הדבר קורה ב-40 השנים האחרונות.







מעל 70%, המדד העיקרי של השוק האמריקאי מגדיר שוק בקניית יתר ובדרגת סיכון גבוהה. בהשוואה, כאשר השוק ברמת ה-30% ומטה הוא נחשב לשוק נמוך הנמצא בשפל ובדרגת סיכון נמוכה. לא רק זאת, כל זמן שהשוק מעל 70%, ומבלי קשר באם הוא בעמודה של x-ים (שוק עולה) או עמודה של אפסים (שוק יורד), הוא נחשב לשוק "חם" הנשלט על ידי קונים. זה המצב היום.



מנתחי השוק השונים מנסים להשליך מן העבר על מה יקרה בעתיד ובכך יש המשווים את השפל במארס 2009 ולאחריו סיבוב השוק מעלה לסיבוב השוק שהתרחש באוקטובר 1982 עד מארס 1983. לאחר השפל של קיץ 1982, עלה המדד הנ"ל ל-86% בנובמבר באותה השנה, ולאחר מכן הסתובב לעמודה של אפסים המייצגת שוק יורד שלא חצתה את רמת ה-70% מטה, אלא נעצרה ב-72%.



לאחר מכן, השוק הסתובב מעלה (בעמודה של x-ים) והגיע ל86% במאי 1983, ורק ביולי 1983, הסתובב השוק מטה, וחצה את רמת ה-70% רק באוגוסט 1983 - כ-10 חודשים לאחר שהגיע ל-70% בפעם הראשונה.

הקריאה של היום הנמצאת בעמודה של x-ים היא 82% כפי שנראה בעמודה הימנית ביותר בגרף. למרות שלא ניתן לחזות מתי יסתובב השוק לאפסים ויתחיל לרדת, או האם לאחר שיסתובב מטה ייקח לו 10 חודשים לחצות את רמת ה-70 כמו שהיה בשוק 1982-1983, עצם היותנו בעמודה של xים משקפת המשך של ביקוש ומעידה שהכיוון בינתיים ממשיך מעלה.



במצב זה אנו ממשיכים לקנות אך יש להפנים את הריסק הגבוה ברמת השווקים הנוכחית.



בדומה, מדד אוכלוסיית ה-otc התואמת את מניות ההיי-טק, שהגיע ל-65%, הוא המדד הגבוה ביותר מאז מארס 2004, וכן יחסית להיסטוריה הארוכה של השוק.



מדד נוסף הבוחן את כל השוק ומשקף את חוזקו הוא אחוז המניות הנמצאות במגמה חיובית מעלה. האחוז הנ"ל הכפיל עצמו פי 5 תוך חצי שנה בלבד - מ-12% במארס השנה ל-60% כיום. פירושו ש-60% מכל מניות השוק האמריקאי נמצאות במגמה חיובית מעלה.



נכון להיום מדד זה ממשיך לשקף את המשך עליית המחירים בשוק ואת התרחבות הביקושים. מאחר ומדד זה הוא מדד לטווח בינוני - ארוך, ניתן לאתר את סיבוב מגמת השוק עם היווצרות שלושה אפסים המאפיינים סיבוב מטה.







מדד שלישי של השוק האמריקאי, הוא מדד ה-150 ימים, במסגרתו בודקים מהו אחוז המניות באוכלוסיה הנ"ל שמחירן חצה את המחיר הממוצע של עצמן ב-150 הימים שקדמו.



כיום 94% מכל המניות חצו את מחירן הממוצע ונמצאות בעמודה של xים (שוק עולה). זוהי פעם ראשונה שהגענו לרמה זו מאז 2004. לא ניתן לדעת כמה זמן מדד זה ימשיך לעלות או יישאר במקומו, אך בהחלט יש פיקוח יומי על המועד בו אחוז המניות עם תכונה חזקה זו ילך ויקטן ויעבור לעמודה של אפסים (ירידה).



למשל, ביולי 2003 מדד זה הגיע ל-80% אך המשיך לטפס לתוך החודשים הראשונים של 2004. למרות שההיסטוריה עומדת לצידנו עם המשך של שוק עולה, אנחנו נשתמש באסטרטגיות הגנה וגידור עם הופעת עמודות אפסים במדדים הנ"ל.







מכל מדדי ניו-יורק, המדד הראשון שהראה הגעה לשיא בטווח הקצר הוא מדד הנסד"ק 100 (ndx), זאת לאחר שהגיע ל-buying climax. תופעה זו נוצרת במניה, מדד או תעודת סל, כאשר המחיר היומי הגבוה מגיע לשיא של 52 השבועות האחרונים במשך אחד מימי השבוע ונסגר ביום שישי שלאחר מכן במחיר נמוך יותר מיום השישי שלפניו.



התופעה בשימוש אצל סוחרים ושחקני אופציות בהיותה רלוונטית לטווח הקצר. ה-buying climax לא אומר שהמדד לא ימשיך הלאה, גבוה יותר, או שהמגמה מעלה תיפסק, אלא משמעותו שבטווח הקצר יש סיכוי סביר שהמדד הגיע לנקודת רוויה בה תיקון או מנוחה ייחשב לתופעה טבעית.



את מימוש המודל ראינו במהלך השבוע שהסתיים ב-25/9, בו מדד ה-ndx נסגר בסוף השבוע ב-1694.15 לאחר שבסוף השבוע הקודם, 18/9/09 הוא נסגר גבוה יותר 1725.24, ובמשך השבוע הגיע לשיא חדש של 52 השבועות הקודמים ב-1754.54.



סקטורים



מתוך 40 סקטורים בארה"ב רק 6 סקטורים פונים מטה: פלדה, מוצרי עץ ונייר, מתכות, בנייה, מתכות יקרות ואוטומובילים וחלקי חילוף. שאר הסקטורים נשלטים על ידי ביקוש של קונים. יחד עם זאת כ-16 סקטורים נמצאים בקניית יתר המכתיבה זהירות בקנייה ושמירה על הרווחים.



הכותב, אברהם קוגל, הנו מומחה עולמי בשיטת point & figure dwa ובשווקים הגלובליים, ומביא השיטה לישראל. קוגל היה אנליסט בכיר בוול-סטריט, עם 25 שנות ניסיון במחקר ובניהול תיקים, וכיום הינו סוחר פעיל בשוק ההון ומנהל תחום point & figure dwa במרכז להשכלה פיננסית מבית matrix, שם הוא מרצה ומדריך בשיטה.