לידר שוקי הון: נתוני התעסוקה בארה"ב דוחים את מועד העלאת הריבית ותומכים בירידת תשואות בשוק האג"ח

מאקרו גלובלי



נתוני מאקרו מאכזבים בארה"ב הובילו לירידה נוספת בתשואות האג"ח הממשלתיות לרמתן הנמוכה ביותר מאז חודש מאי השנה. ירידה הגבוהה מהצפוי במספר המועסקים תוך עלייה בשיעור האבטלה ל-9.8% (מוטה כלפי מטה לנוכח הירידה בשיעור ההשתתפות) יובילו לחולשה בצריכה הפרטית ובאינפלציה
ודוחים את מועד העלאת הריבית.



נתוני התעשייה מוסיפים להיות אמנם חיוביים אך אכזבו ביחס לציפיות עם עלייה מתונה מהצפוי במדד מנהלי הרכש לתעשייה.



מאקרו ישראל



אינדיקציות להאטה בצריכה הפרטית ברבעון השלישי של השנה. נתוני הוצאות בכרטיסי אשראי סיפקו תמונה חיובית יותר מזו שהתקבלה מרשתות השיווק אך בכל אופן הכיוון הוא התמתנות בהשפעת השחיקה המשמעותית בשכר הריאלי בשנה האחרונה.



מסקנות



תהליך התמחור מחדש של תוואי העלאת הריבית צפוי להימשך ולתמוך בירידת תשואות לכל אורך העקום.



ירידת התשואות בארה"ב תומכת אף היא בהמשך ירידת תשואות בשוק המקומי.



רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון: "העלייה בציפיות לאינפלציה ובתלילות העקום בשבוע האחרון תאמו את הערכתנו אך ניראה כי מהלך זה מוצה לעת עתה".



המדדים הנמוכים הצפויים בחודשים הקרובים תומכים בירידה בציפיות לאינפלציה ולכן גוזרים עדיפות לאפיק השקלי.