רוביני: שוק המניות יעבור תיקון; התמריצים - זרעי המשבר הבא

שוקי המניות ברחבי העולם צפויים ליפול בחודשים הקרובים, לאחר שהקצב האיטי של ההתאוששות הכלכלית העולמית יאכזב את המשקיעים – כך אמר הכלכלן נוריאל רוביני מאוניברסיטת ניו יורק, שחזה את המשבר הפיננסי כבר ב-2006. רוביני הוסיף והזהיר כי מדיניות התמריצים הממשלתיים יצרה בועות נכסים חדשות בשוקי העולם.



"השווקים עלו יותר מדי, מוקדם מדי, מהר מדי. בהחלט יש סכנה לתיקון, במיוחד כאשר השווקים מבינים כעת שההתאוששות לא תהיה מהירה או בצורת v, אלא בצורת u. התיקון עלול להתרחש ברבעון הרביעי של 2009, או ברבעון הראשון של 2010", אמר רוביני בראיון שהעניק לבלומברג מוועידת קרן המטבע הבינלאומית (imf) באיסטנבול.



שוקי המניות ברחבי העולם זינקו בחדות בחצי השנה האחרונה, בעקבות הסימנים כי הכלכלה העולמית החלה לצאת מהמיתון החמור ביותר שלה מאז שנות ה-30. מדד s&p 500 נסק ב-51% מאז חודש מארס, בעוד שמדד דאו ג'ונס סטוקס 600 הכלל אירופי עלה ב-48%. עם זאת, הזהיר רוביני, השווקים עשויים לעבור תיקון מכאיב כאשר המשקיעים יבינו שההתאוששות תהיה איטית וחלשה.



"בזמן שהשווקים עולים, הכלכלה הריאלית בקושי מתאוששת. אם הצמיחה לא תתחדש במהירות, בסופו של דבר השווקים יתקנו את עצמם לרמת מחירים שתהיה מוצדקת. אני רואה פער הולך וגדל בין מה שקורה בשווקים לבין הפעילות הכלכלית החלשה", אמר רוביני.



קרן המטבע הבינלאומית צופה כי הכלכלה העולמית תצמח ב-3.1% ב-2010, בהובלת כלכלות אסיה, לאחר צמיחה שלילית של 1.1% השנה. "עדיין מדובר בצמיחה אנמית ומאוד חלשה", אמר רוביני.



רוביני הזהיר גם כי מדיניות התמריצים של ממשלות העולם, שנועדה לתמוך בצמיחה הכלכלית ולמנוע החרפה של המיתון, החלה ליצור בועות נכסים חדשות. "בטווח הקצר אנחנו זקוקים אמנם לתמריצים מוניטריים ותקציביים כדי להימנע מהידרדרות נוספת ודיפלציה, אבל כעת הכסף הקל הזה כבר החל ליצור בועות נכסים חדשות בשוקי המניות, הסחורות, האשראי והשווקים המתעוררים", אמר רוביני, שהוסיף כי "ייתכן שבניסיון לחדש את הצמיחה ולהימנע מדפלציה אנחנו זורעים את זרעי המשבר הפיננסי הבא".