נציגות בעלי האג"ח של צים דוחה אולטימטום שקיבלה מההנהלה

>> נציגות בעלי האג"ח של צים הודיעה למנכ"ל החברה רפי דניאלי ולסמנכ"ל הכספים אלון רווה כי דרישת החברה מהנציגות לקבל או לדחות את הצעת ההנהלה להסדר חובות עד יום היום ב-14:00 אינה מקובלת עליה.



צים, שבבעלות החברה לישראל, הנפיקה שלוש סדרות אג"ח למשקיעים מוסדיים ישראליים בסך 350 מיליון דולר. המחזיקים העיקריים באג"ח הם גופים מוסדיים מקבוצת מגדל, הראל וקרנות פנסיה ותיקות.

גורם בכיר הקשור לנציגות תקף בחריפות את האולטימטום: "נראה שבחברה לישראל התבלבלו היוצרות. התנהלותה תמוהה. לא מעמידים מאות אלפי עמיתים תחת אולטימטום".



חברי נציגות בעלי האג"ח טוענים כי לפי ההסדר המוצע להם, הם נדרשים להמתין שנים ארוכות עד לפירעון החוב - שיידחה מ-2012 ל-2016 - ולקוות לטוב, כלומר להתממשות תחזיותיה של החברה. תחזיות אלה רלוונטיות ממילא רק עד 2013 ואינן מנסות לחזות את ההפתחויות בענף עד מועד פירעון אגרות החוב. חברי הנציגות טוענים שמצבם של נושים אחרים של צים טוב יותר, מכיוון שחובם ייפרע בחלקים וכן בשל חיזוק עתידי של בטוחות שמובטח להם.



סביר להניח שהנציגות תדרוש מצים ומהחברה לישראל להוסיף בהסדר החוב עקרונות כמו העמדת ביטחונות לטובת בעלי האג"ח למקרה שיתממשו תרחישים פחות אופטימיים מאלה המשתקפים בתחזית החברה. בעלי האג"ח ידרשו הגדלה נוספת של הוויתור של בעלי העניין בחברה לישראל ובצים, חברות פרטיות שבבעלות בני משפחת עופר, על סכומים שמגיעים להם מהחברה לישראל.



דרישות נוספות שככל הנראה יועלו על ידי הנציגות הן הגדלת הריבית שתשולם להם לנוכח הסיכון הגבוה יותר ופיצוי הוני שישקף את תרומתם להסדר החוב. כלומר, אופציה להמיר חלק מהחוב למניות, כך שאם התרחיש האופטימי שסיפקה צים אכן יתממש, ייהנו גם בעלי האג"ח מפיצוי על דחיית פירעון החוב ועל הסיכון הגבוה יותר לאי פרעון החוב.



היום תקיים נציגות בעלי האג"ח פגישה. החברה לישראל וצים הציעו לבעלי האג"ח לדחות את פירעון החוב, כחלק מהסדר שבו נדחה תשלום דמי חכירה של 150 מיליון דולר לחברות שבבעלות בני משפחת עופר עד 2016.



צים מסרה בתגובה: "צים לא העמידה אולטימטום. לוח הזמנים להסדר הוצג לנציגות כמו לכל גורם אחר שעמו נוהל משא ומתן. ללא תשובת מחזיקי האג"ח, המהווים 5% בלבד מהסדר החוב הכולל, לא ניתן יהיה להשלים את ההסדר. צים והחברה לישראל הסכימו להענות לחלק מדרישות הנציגות תוך שמירה קפדנית על מבנה ההסדר ותוך המנעות מכל הסדר שיש בו העדפה של קבוצת נושים אחת על חשבון האחרת. ההצעות שקיבלה נציגות בעלי האג"ח מצים הן משופרות ביחס לתנאים הקודמים ואין בהן כדי לפגוע בחוב לבעלי אג"ח אלא רק לדחות את מועד פירעונו".