חברת השקעות ותיקה שזקוקה לניעור

אחת הסיבות לעניין המועט שמגלים המשקיעים בבורסה במניית אמפל היא היותה חברה אמריקאית המשקיעה בעסקים הקשורים בישראל. הגורם למבנה הזה של אמפל נובע מסיבות היסטוריות.



אמפל הוקמה בצורה זו בעבר במטרה למשוך אליה משקיעים אמריקאיים שרוצים להשקיע בישראל. במקביל הפעיל בנק הפועלים פלטפורמת השקעה ישראלית למהדרין בדמותה של פועלים השקעות.



מהלך דומה לזה של בנק הפועלים נקטה בעבר גם קבוצת אי.די.בי כשהקימה את חברת PEC. גם PEC הוקמה כחברה אמריקאית המשקיעה בישראל, והיא פעלה במקביל לפלטפורמת ההשקעות הישראלית של אי.די.בי ודיסקונט השקעות.



עם השנים נהפך המבנה של אמפל ו-PEC לאנכרוניסטי. העובדה ששתי החברות היו רשומות בארה"ב לא סייעה במיוחד ליצור בהן עניין על ידי משקיעים אמריקאים, ובדרך קבע סבלו PEC ואמפל מדיסקאונט שלילי, בהשוואה למחיריהן של דסק"ש ופועלים השקעות. המשקיעים הישראליים העדיפו להדיר רגליהם ממניותיהן של שתי החברות, מאחר שחויבו עליהם במס רווחי הון.



אי.די.בי פתרה את המבנה האנכרוניסטי של PEC לפני שנתיים כשמיזגה אותה עם דסק"ש. באמפל עדיין לא ביצעו שינוי כזה, וזו הסיבה העיקרית למסחר הדליל במניית החברה.



כיום נראה כי גיור של אמפל והפיכתה מחדש לחברה ישראלית הוא צעד הכרחי כדי להעלות את האטרקטיווית שלה בעבור המשקיעים מישראל. הבעיה היא שתהליך כזה אינו פשוט מבחינה משפטית ומיסויית, ולא ברור עד כמה הוא בר ביצוע.