דויטשה בנק: "חברות הכבלים עשויות להימנע מרכישות של מודמי הכבלים של טריון בעקבות החלטת מכון התקינה"

החלטתו של מכון התקינה האמריקאי לציוד כבלים, ה-Cablelabortories, שלא לספק את התקן 1.1DOCSIS למודמי הכבלים של טריון , ממשיכה להכות גלים. בבתי ההשקעות שמכסים את המניה מותירים את ההמלצות האוהדות, אמנם, אך בה בעת מביעים חששות לגבי ההשלכות הצפויות על פעילותה של החברה. תגובה מהוססת זו לידיעה יכולה לסייע בהסבר לביצועיה של מניית החברה ביומיים האחרונים, כשאתמול איבדה כ-28%, והיום היא מוסיפה כ-9%.



אתמול פירסם מכון התקינה את תוצאות בדיקת התאימות לתקן ה-1.1DOCSIS. על אף שבשלב הנוכחי אין בשוק מודמים, חשיבותו של קבלת אישור ממכון זה הינה ברורה, שכן הוא מהווה רף אותו על טריון לחצות בדרכה לחוזים להספקת ציוד מבוסס התקן.

הנהלתה של טריון היתה בטוחה למדי ביכולתה לקבל את האישור למוצריה, במיוחד בעקבות הכללת הטכנולוגיה של החברה בתקן ה-2.0DOCSIS מוקדם יותר השנה. במקביל לכשלונה של טריון, קיבלו את האישור חברות אחרות, וביניהן טלבס, סיינטיפיק אטלנטה ואריקסון .



בדויטשה בנק מורידים את תחזית ההכנסות ל-2002
"אין זה סוף הסיפור, וטריון נהנית עדיין מיתרון תחרותי בכניסה לשוק הפתרונות הזה, שיהווה את הבסיס למוצרי ה-2.0DOCSIS", אומר האנליסט ג'ורג' נוטר מדויטשה בנק, "אך בשלב הנוכחי אי קבלת האישור מהווה סיכון עבור החברה". בינואר צפוי להתחיל סיבוב חדש של אישור תקנים, שיושלם בחודש מארס, כך שטריון עשויה לקבל את האישור המיוחל כבר ברבעון הראשון של 2002.



עם זאת, בבית ההשקעות מביעים חשש כי לקוחות החברה הפוטנציאליים יסרבו לבחור, וליישם, את מוצריה של טריון, עד לקבלת האישור. "מחזורי קבלת ההחלטות צפויים להידחות, גם אם טריון אכן תקבל את האישור במארס, כך שצמיחה רצינית במכירות לא צפויה לפני הרבעון השלישי".



בבית ההשקעות סבורים, בעקבות שיחת הוועידה שערכה הנהלת החברה עם אנליסטים אתמול, כי אי קבלת האישור לא תפגע בתחזית ההכנסות לרבעון הרביעי או לרבעון הראשון של 2002. עם זאת, המוצר שלא קיבל את האישור מהווה את הבסיס לטכנולוגיות של תקן ה-2.0DOCSIS, ולכן מפחית בית ההשקעות את תחזית ההכנסות לרבעון השני של 2002 מ-88.1 ל-83.1 מיליון דולר. ובכל זאת, ועל אף הורדת התחזיות, מותירים בבית ההשקעות את המלצת ה"קנייה" על כנה.



האמברכט: עסקת קומקאסט-AT&T ברודקום עשויה להניב הכנסות לטריון
תחזית אופטימית אף יותר מספק בית ההשקעות WR האמברכט, שמותיר לטריון המלצת "קנייה חזקה". צוות האנליסטים בראשותו של טים סווג'ו סבור כי הנפילות במניה אתמול היוו תגובת יתר דרמטית ומוגזמת. "ההתפתחות האחרונה היא שלילית באופן מהותי עבור טריון, אך היא לא מצדיקה ירידות של קרוב ל-30%", אומרים בבית ההשקעות. האנליסטים מציינים גם כי שחקני ענק בשוק מודמי הכבלים, כמו מוטורולה וסיסקו, לא קיבלו אך הם את האישור.



בהאמברכט סבורים כי להתפתחות האחרונה לא צריכה להיות השפעה על האסטרטגיה בטווח הקצר של טריון, על פיה היא מציעה ללקוחות מוצרים מאושרי התקן הישן 1.0DOCSIS, ומותאמים טכנולוגית לתקן החדש 2.0DOCSIS. על בסיס אסטרטגיה זאת מצפה טריון למכור כ-100 אלף מודמי כבלים ברבעון הראשון של 2002.



אי קבלת האישור לא צריכה להעיב על התפתחות חיובית משמעותית במיוחד לתעשיית מודמי הכבלים, אומרים האנליסטים. במהלך השבוע הודיעה חברת Comcast על כוונתה לרכוש את השליטה ב-AT&T Broadcom, ומהלך זה צפוי לצמצם את אי הבהירות בתעשייה. "אנו מאמינים כי האירועים האחרונים מפנים את הדרך לחברות הכבלים להתמקד בהתפתחויות הטכנולוגיות, וכי הישות החדשה שנוצרה עשויה להיות לקוח משמעותי עבור טריון", מסכמים האנליסטים.