פסגות מורידה את ההמלצה ללאומי: מקניה לתשואת שוק

"מניית נהנתה בתקופה האחרונה מרוח גבית והפגינה עליות מרשימות מאז מועד העלאת ההמלצה. מתשואת יתר לקניה באוגוסט השנה עלתה המניה ב-24% לעומת עלייה של 9% במדד מדד . בעקבות העליות מחיר המניה כיום דומה למחיר היעד" - כך כותבים הבוקר בבית ההשקעות פסגות, ומורידים את ההמלצה למניית בנק לאומי מקניה לתשואת שוק. מחיר היעד שמציבים בפסגות למניית לאומי עומד על 16 שקל למניה, כאשר כיום היא נסחרת במחיר של 15.83 שקל.



בפסגות מציינים כי "בתקופה האחרונה פורסמו ידיעות לפיהן בכוונת המדינה למכור את אחזקותיה במניות לאומי (11.46%) ובמניות בהן מחזיקה המדינה 25%. בניגוד להתנהגות מניית דיסקונט, נהנתה מניית לאומי מעליות בעקבות הידיעה - על אף הפוטנציאל ללחץ על המניה בעקבות כניסת כמות גדולה של סחורה לשוק. אנו מעריכים כי הסיבה לעליות האמורות נובעת מהערכות השוק כי בשל מבנה הבעלות בבנק עשוי להתפתח בו מאבק שליטה. אנו איננו שותפים להערכות אלו".



בפסגות מציינים כי להערכתם יהיו קריטריונים שונים לגיבוש גרעין שליטה בלאומי. הקריטריון הראשון: בנק ישראל לא יאפשר לגוף אחד להחזיק ברוב המניות בקבוצת השליטה ויקפיד על שיווי משקל בקבוצה.הקריטריון השני יהיה שגרעין השליטה יחזיק לפחות 20% מהמניות ויכלול לפחות שני גורמים כשאין אחד עם רוב. הקריטריון השלישי הינו תנאי הכרחי לקבלת היתר לכל גורם בגרעין יהיה הצגת מקורות פיננסים נטו בשווי כפול משווי המניות בהן יחזיק הגוף.



בנוסף, פסגות מעריכים כי לקרנות השקעה לא יותר להחזיק ביותר מרבע מגרעין השליטה. כמו כן ההערכות הן כי דרישות בנק ישראל יחייבו את המתמודד העיקרי, שלמה אליהו, המחזיק ב-9.6% ממניות הבנק להכניס לגרעין השליטה שהוא עומד לגבש לפחות שני שותפים ולמכור את תיק ביטוח החיים של חברת הביטוח אליהו ואת חלקו באגוד".



תנאים אלו, להערכת פסגות, מצמצמים משמעותית את הסיכוי ליצירת גרעין שליטה בבנק ומאבק שליטה פוטנציאלי שהביא לרוח גבית למניה.